6月27日，中國人民銀行行長易綱在接受有關(guān)媒體專訪時表示，今年以來，受疫情和外部沖擊等影響，中國經(jīng)濟面臨一定下行壓力，貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟復蘇，同時人民銀行也會強調(diào)用好支持中小企業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。這也表明了未來中國貨幣政策的方向。

人民銀行貨幣政策委員會在6月24日召開的2022年第二季度例會上指出，要加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經(jīng)濟提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發(fā)力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

盤古智庫高級研究員江瀚在接受國際商報記者采訪時表示，下半年的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、窗口指導，包括一些中期借貸便利(MLF)，都有可能會采用。“從整體市場來看，降息的空間依然存在，市場貨幣政策的使用將更加靈活，也更加有效。特別是人民銀行已經(jīng)儲備了很多政策工具，包括近期為應對疫情帶來的經(jīng)濟影響而出臺的一系列結(jié)構(gòu)性政策工具，其既實現(xiàn)了精準滴灌的政策效果，又對總量調(diào)控作出貢獻。”

對于下半年貨幣政策空間，上海財經(jīng)大學高等研究院近日發(fā)布的《2022中國宏觀經(jīng)濟形勢分析與預測年中報告》認為，中國貨幣政策將以我為主兼顧內(nèi)外平衡，預計下半年仍有一定降準的空間，以支撐在總量框架下運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。但降準并非唯一的政策選項，在特定情況下，降息等多種政策工具與降準相結(jié)合的政策組合或?qū)l(fā)揮更大的政策效能。

在植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平看來，下半年穩(wěn)健貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度將只增不減，可能會加大總量工具在基礎(chǔ)貨幣投放方面的運用。鑒于三季度末銀行流動性可能會階段性地相對緊張，預計人民銀行會擇時再次降準或擴大公開市場操作(OMO)與中期借貸便利的基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模，滿足下半年經(jīng)濟增長加快的資金需求。與此同時，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)配合總量工具加以運用，以再貸款再貼現(xiàn)工具支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)，有效提升信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)能力。而從結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具使用的合理性與適當性考量，下半年其規(guī)模將會適度控制，運用頻率也會明顯降低。

在6月23日舉行的“中國這十年”系列主題新聞發(fā)布會上，人民銀行副行長陳雨露提到，堅持管好貨幣總閘門，同時保持流動性的合理充裕。人民銀行在總量框架下運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，會根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展不同時期、不同階段的重點需要“有進有退”，與總量型政策工具形成一個良好的配合。

“在全球多國央行宣布加息背景下，我依然看好下半年中國貨幣政策的走勢，中國將有可能走出獨立于其他國家貨幣政策取向的一個獨立行情。”江瀚說道，這主要基于人民銀行在貨幣政策方面所擁有的市場政策有效性，使得穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。(魏橋)

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