在房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，一直致力于精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的房企代表——龍湖集團(tuán)控股有限公司(下稱“龍湖集團(tuán)”，0960.HK)2021年實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。

3月25日，龍湖集團(tuán)發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)公告稱，2021年全年，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額2900.9億元，同比增長(zhǎng)7.2%;銷(xiāo)售面積達(dá)到1708.9萬(wàn)平方米，分別同比增長(zhǎng)5.7%，銷(xiāo)售面積及金額均創(chuàng)歷史新高。

得益于良好的銷(xiāo)售情況，2021年龍湖集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2233.8億元，歸母核心凈利潤(rùn)為224.4億元，分別同比增長(zhǎng)21%、20.1%。經(jīng)歷行業(yè)深度調(diào)整期，龍湖集團(tuán)恪守戰(zhàn)略、繼續(xù)保持有質(zhì)量的增長(zhǎng)、有回款的簽約。

龍湖集團(tuán)秉持著“長(zhǎng)期主義”戰(zhàn)略，憑借穩(wěn)健的發(fā)展能力，穿越行業(yè)周期波動(dòng)，成長(zhǎng)性顯著。截至2022年3月24日，龍湖集團(tuán)市值為2290.39億元;動(dòng)態(tài)市盈率為12.84倍，位列民營(yíng)房企第一名，彰顯出市場(chǎng)對(duì)龍湖集團(tuán)成長(zhǎng)性的認(rèn)可

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業(yè)績(jī)穩(wěn)增

2021年以來(lái)，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)升級(jí)、長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制不斷強(qiáng)化，倒逼房企從高增長(zhǎng)向穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型。從銷(xiāo)售和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，以“自律”聞名的龍湖早已實(shí)現(xiàn)從高速增長(zhǎng)到有質(zhì)量的增長(zhǎng)。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2021年規(guī)模房企銷(xiāo)售增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，平均目標(biāo)完成率不到90%，明顯低于過(guò)去三年105%以上的平均水平。但是，在行業(yè)規(guī)模增速下降的背景下，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健逆勢(shì)增長(zhǎng)。

2021年全年，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額2900.9億元，同比增長(zhǎng)7.2%，且回款率維持在90%以上的高位，保障了龍湖集團(tuán)健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也是公司穿越行業(yè)周期的“壓艙石”和“定心丸”。

分區(qū)域來(lái)看，2021年，龍湖集團(tuán)在長(zhǎng)三角、西部、環(huán)渤海、華南及華中五大銷(xiāo)售區(qū)域的合同銷(xiāo)售額占比分別為28.2%、22.0%、25.0%、14.9%及9.9%。

龍湖集團(tuán)2021年在售主力項(xiàng)目達(dá)到263個(gè)，其中54個(gè)為全新項(xiàng)目，171個(gè)項(xiàng)目將推出新一期新業(yè)態(tài)產(chǎn)品，產(chǎn)品涵蓋剛需、改善型、商業(yè)經(jīng)營(yíng)等細(xì)分需求，并踐行差異化戰(zhàn)略，根據(jù)不同區(qū)域不同客戶的需求，精準(zhǔn)規(guī)劃產(chǎn)品和業(yè)態(tài)配置，力求在波動(dòng)市場(chǎng)中把握機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，龍湖集團(tuán)也在積極儲(chǔ)備土地。2021年其共獲取122幅新地，權(quán)益地價(jià)868億元，堅(jiān)定深耕戰(zhàn)略區(qū)域與城市，踏穩(wěn)節(jié)奏、保持合理利潤(rùn)率，為后續(xù)持續(xù)投資打好基礎(chǔ)，也為規(guī)模與利潤(rùn)增長(zhǎng)增添動(dòng)能。

受行業(yè)和資本市場(chǎng)雙重影響，房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)調(diào)整期。不過(guò)在今年3月16日國(guó)家金融委專題會(huì)議后，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)、央行、外匯局相繼表明推遲房地產(chǎn)稅、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)信心得到修復(fù)。

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財(cái)務(wù)健康

房企行業(yè)中的“三道紅線”對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的明確界定，全方位的金融調(diào)控，以及住宅供地“兩集中”的落地，均意味著健康的財(cái)務(wù)狀況，正成為房地產(chǎn)企業(yè)的生命線。而龍湖集團(tuán)始終將安全穩(wěn)健的底盤(pán)作為企業(yè)發(fā)展根基，憑借健康的財(cái)務(wù)品質(zhì)，保持著行業(yè)的頭部地位。

2021年，“穩(wěn)健”依然是龍湖集團(tuán)財(cái)務(wù)的重要標(biāo)簽之一。從“三道紅線”指標(biāo)來(lái)看，截至2021年底，龍湖集團(tuán)的凈負(fù)債率進(jìn)一步下降至46.7%，現(xiàn)金短債比達(dá)到6.11倍(剔除預(yù)售監(jiān)管資金及受限資金后現(xiàn)金短債比為3.88)，均未觸及紅線。

值得一提的是，秉持長(zhǎng)期的高度自律，龍湖集團(tuán)連續(xù)6年保持“三道紅線”的綠檔水平。

長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)自律、現(xiàn)金流充沛，是房企掌握主動(dòng)權(quán)的核心因素，時(shí)刻保持審慎財(cái)務(wù)管理，是抵抗周期風(fēng)險(xiǎn)的根本。作為優(yōu)質(zhì)房企，龍湖集團(tuán)的融資渠道暢通。

2021年11月，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)召開(kāi)房企代表座談會(huì)之后，龍湖集團(tuán)發(fā)行中期票據(jù)得到受理，是首批獲得在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)債的民營(yíng)房企。同年12月，龍湖集團(tuán)發(fā)行一只為期15年的中期票據(jù)，規(guī)模不超過(guò)10億元，票面利率為3.7%，從發(fā)債規(guī)模、利率、年限維度來(lái)講，在國(guó)內(nèi)民營(yíng)房企中均處于較優(yōu)水平。

2022年1月，龍湖集團(tuán)完成28億公募公司債券的發(fā)行，其中3+3年期品種發(fā)行規(guī)模20億元，票面利率3.49%;5+3年期品種發(fā)行規(guī)模8億元，票面利率3.95%。2月14日，龍湖集團(tuán)又取得中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)接受注冊(cè)通知書(shū)，注冊(cè)規(guī)模為50億元。

隨著融資渠道不斷拓展，在全投資級(jí)信用評(píng)級(jí)與“綠檔”加持下，龍湖集團(tuán)的融資成本也進(jìn)一步下降。截至2021年底，龍湖集團(tuán)平均借貸成本為4.14%，再創(chuàng)歷史新低。

融資成本、融資渠道雙重利好，疊加持續(xù)性的現(xiàn)金流入，令龍湖集團(tuán)償債能力增強(qiáng)，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，一年內(nèi)到期債務(wù)占比僅8%，現(xiàn)金短債比達(dá)到6.11，償債能力持續(xù)提升，公司安全性穩(wěn)步提高。

過(guò)去一年，地產(chǎn)行業(yè)多家公司風(fēng)險(xiǎn)暴露，引發(fā)惠譽(yù)、穆迪、標(biāo)普“三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)”下調(diào)評(píng)級(jí)或展望調(diào)至負(fù)面。而龍湖集團(tuán)憑借穩(wěn)定的財(cái)務(wù)策略與持續(xù)的現(xiàn)金流，繼續(xù)獲得信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，惠譽(yù)、穆迪、標(biāo)普均分別保持BBB穩(wěn)定、Baa2穩(wěn)定、BBB穩(wěn)定的全投資級(jí)評(píng)級(jí)。截至2022年3月，龍湖集團(tuán)依然是唯一獲得境內(nèi)外全投資級(jí)評(píng)級(jí)的民營(yíng)房企。

得益于資本市場(chǎng)的認(rèn)可，2021年3月15日，龍湖集團(tuán)被納入恒生指數(shù)成份股，正式躋身藍(lán)籌股行列。2021年8月，2021年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜發(fā)布，龍湖集團(tuán)躋身世界500強(qiáng)，位列第456位，展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和強(qiáng)大的企業(yè)綜合實(shí)力。

關(guān)鍵詞： 龍湖集團(tuán) 銷(xiāo)售面積 房地產(chǎn)調(diào)控 金融調(diào)控