近一個(gè)月內(nèi)，多家銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作取得不同程度進(jìn)展。其中，成都銀行、重慶銀行的A股可轉(zhuǎn)債已完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模分別為80億元、130億元;齊魯銀行公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)已獲證監(jiān)會(huì)受理，發(fā)行規(guī)模將不超過(guò)80億元。

一段時(shí)間以來(lái)，中小銀行普遍面臨一定的資本缺口壓力。按照目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增速計(jì)算，部分中小銀行僅依靠?jī)?nèi)生性增長(zhǎng)將較難維持或提升資本充足率水平。作為重要的外源性資本補(bǔ)充渠道，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后將有效補(bǔ)充銀行的核心一級(jí)資本，因此近年來(lái)成為上市銀行比較常用的“補(bǔ)血”工具之一。

銀行可轉(zhuǎn)債優(yōu)勢(shì)明顯

重慶銀行近期資本補(bǔ)充動(dòng)作頻頻。繼50億元二級(jí)資本債于3月28日發(fā)行完畢后，4月12日，該行又公告稱，其公開發(fā)行的130億元A股可轉(zhuǎn)債將于4月14日起在上海證券交易所上市交易。其中，向原A股股東優(yōu)先配售的可轉(zhuǎn)債總計(jì)95.63億元，約占發(fā)行總量的73.56%;網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購(gòu)33.81億元，約占發(fā)行總量的26%;保薦機(jī)構(gòu)(牽頭主承銷商)和聯(lián)席主承銷商包銷金額為5661.2萬(wàn)元，包銷比例約為0.44%。

扣除發(fā)行費(fèi)用后，重慶銀行本次實(shí)際募集資金凈額約為129.84億元，將全部用于支持未來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。根據(jù)公告，重慶銀行本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為11.28元/股。

除重慶銀行可轉(zhuǎn)債將掛牌交易外，齊魯銀行的可轉(zhuǎn)債發(fā)行也已“在路上”。3月以來(lái)，該行公開發(fā)行不超過(guò)80億元A股可轉(zhuǎn)債的申請(qǐng)相繼獲得銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)和證監(jiān)會(huì)受理。齊魯銀行的資本充足率水平在過(guò)去一年有所下滑。截至2021年3季度末，該行一級(jí)資本充足率為11.45%，核心一級(jí)資本充足率為9.44%，較上年末分別下滑0.19個(gè)、0.05個(gè)百分點(diǎn)，資本補(bǔ)充需求比較明顯。

天風(fēng)證券研報(bào)顯示，相較于非銀行企業(yè)可轉(zhuǎn)債，銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率極高。截至2021年末，已退市的8只銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率為99.83%，明顯高于非銀行企業(yè)的76.81%。此外，銀行可轉(zhuǎn)債的債性較強(qiáng)，債底較厚，純債價(jià)值較高，這也對(duì)銀行可轉(zhuǎn)債的價(jià)格起到一定托底作用。

受上述因素影響，發(fā)行可轉(zhuǎn)債并實(shí)施轉(zhuǎn)股也逐漸成為上市銀行補(bǔ)充資本的“利器”。

更為充足的資本儲(chǔ)備

銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度末，商業(yè)銀行(不含外國(guó)銀行分行)資本充足率為15.13%，較上季末上升0.33個(gè)百分點(diǎn)。一級(jí)資本充足率為12.35%，較上季末上升0.23個(gè)百分點(diǎn)。核心一級(jí)資本充足率為10.78%，較上季末上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)銀行研究院研究員杜陽(yáng)認(rèn)為，2021年商業(yè)銀行資本充足情況良好，多渠道補(bǔ)充資本的效果十分明顯。但部分中小銀行“補(bǔ)血”壓力猶存，2021年，城商行資本充足率13.08%，農(nóng)商行資本充足率12.56%。為了幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速走出疫情影響，商業(yè)銀行在堅(jiān)持減費(fèi)讓利的背景下，通過(guò)“以量補(bǔ)價(jià)”提升金融支持力度，并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)水平的增長(zhǎng)，這對(duì)資本金形成負(fù)向壓力，不利于相關(guān)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。此外，政府工作報(bào)告定調(diào)金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低實(shí)際貸款利率，減少收費(fèi)，疊加資本金監(jiān)管趨嚴(yán)，這就要求商業(yè)銀行要有更加充足的儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)信貸規(guī)模增長(zhǎng)。

在這種背景下，商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)債來(lái)補(bǔ)充資本的意愿也比較強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，70余家銀行合計(jì)發(fā)行接近7000億元債券，遠(yuǎn)超去年同期。

值得一提的是，2021年以來(lái)，商業(yè)銀行資本債券發(fā)行價(jià)格已逐漸貼近二級(jí)市場(chǎng)估值，這意味著發(fā)行市場(chǎng)化程度提升，將為銀行發(fā)債“補(bǔ)血”提供更好的市場(chǎng)環(huán)境。

中信銀行資產(chǎn)負(fù)債部韓羽來(lái)分析，從AAA級(jí)資本債券票面利率與上市首日估值利差情況來(lái)看，2019-2021年發(fā)行利差下降幅度較為明顯?？紤]到新發(fā)行永續(xù)債及二級(jí)資本債的定價(jià)與當(dāng)日可比債券二級(jí)市場(chǎng)估值的偏離度呈不斷縮小趨勢(shì)，發(fā)行定價(jià)更趨理性，投資者類型也呈多元化趨勢(shì)。未來(lái)，商業(yè)銀行資本債券的二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性將繼續(xù)保持高位。(胡楊)

關(guān)鍵詞： 銀行可轉(zhuǎn)債 中小銀行 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 資本充足率