貝恩公司日前發(fā)布的《2022年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2021年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)年投資交易額創(chuàng)下10年新高，達(dá)到1280億美元。相對(duì)于投資交易額的攀升，募資和退出規(guī)模在下半年卻大幅下降，創(chuàng)下5年新低。市場(chǎng)呈現(xiàn)“兩級(jí)分化”的局面。

貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)和兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)主席、本報(bào)告聯(lián)合作者周浩表示：“中國(guó)仍是全球私募股權(quán)引人矚目的市場(chǎng)之一，但若想在這一市場(chǎng)中收獲成功，投資者也將面臨更多的挑戰(zhàn)。盡管去年的交易數(shù)字非常亮眼，私募股權(quán)投資者仍需加倍努力，找到最可行的成功之路，明確價(jià)值創(chuàng)造的抓手，進(jìn)一步關(guān)注符合政策風(fēng)向的行業(yè)選擇，并在商業(yè)盡調(diào)中加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和下行保護(hù)。”

報(bào)告顯示，中國(guó)市場(chǎng)的投資交易額和交易量均保持活躍，成長(zhǎng)型投資繼續(xù)主導(dǎo)投資市場(chǎng)，占全年交易總額的65%。交易倍數(shù)也連續(xù)第二年上升，從2020年的17.4x上升到18.3x。2021年下半年投資熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體、電動(dòng)汽車和可再生能源，而傳統(tǒng)線上服務(wù)和電商行業(yè)逐漸降溫。

展望未來，在地緣政治不確定和經(jīng)濟(jì)疲軟的宏觀阻力下，2022年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)將面臨不少挑戰(zhàn)。貝恩調(diào)研顯示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，政策不確定性也加重了投資者的擔(dān)憂情緒。由于投資者觀望情緒較濃、股票市場(chǎng)回調(diào)所引起的賣方和買方之間估值預(yù)期的差距拉大，投資交易活動(dòng)或?qū)⒎啪?。此外，市?chǎng)還面臨另一重挑戰(zhàn)：赴美IPO監(jiān)管預(yù)計(jì)將維持收緊，退出市場(chǎng)因此持續(xù)承壓。

“2022年，投資交易活動(dòng)可能會(huì)放緩，因?yàn)橥顿Y者對(duì)一系列問題的擔(dān)憂情緒加重，但這同時(shí)也會(huì)為在中國(guó)尋找機(jī)會(huì)的私募股權(quán)投資者創(chuàng)造買入機(jī)會(huì)。例如，私募股權(quán)基金之間的交易可能出現(xiàn)買入機(jī)會(huì)，因?yàn)镚P面臨退出期限，赴美IPO不再是優(yōu)先的退出途徑，同時(shí)香港股市的估值對(duì)于不同行業(yè)影響不一。科技行業(yè)依然占據(jù)風(fēng)口高地，且熱度不減以往。此外值得注意的是，ESG不僅成為投資標(biāo)的熱點(diǎn)行業(yè)，同時(shí)也成為各個(gè)商業(yè)盡調(diào)中的重要組成部分。”貝恩公司全球合伙人、本報(bào)告聯(lián)合作者浦曉穎表示。

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