美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日公布6月議息會(huì)議聲明，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間大幅上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，至1.5%～1.75%區(qū)間，加息幅度創(chuàng)28年來新高，這意味美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策力度進(jìn)一步加碼。美聯(lián)儲(chǔ)加息與縮表效應(yīng)相互疊加對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生直接影響，中國銀行研究院研究員鄒子昂就此分析指出，此次大幅加息是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)5月份通脹數(shù)據(jù)的回應(yīng)，使得未來美國經(jīng)濟(jì)軟著陸變數(shù)增加。

美聯(lián)儲(chǔ)以大幅加息回應(yīng)5月份再摸高的通脹數(shù)據(jù)。10日公布的5月份美國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲8.6%，創(chuàng)1981年以來新高，宣告在6月議息會(huì)議前通脹見頂?shù)南Ｍ茰纭＿@令美聯(lián)儲(chǔ)除了更“鷹派”的舉措外別無選擇。一次加息75個(gè)基點(diǎn)，很大程度上是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于此前低估通脹的被動(dòng)修正。議息會(huì)議后，金融市場(chǎng)呈現(xiàn)預(yù)期塵埃落定的積極表現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)收?qǐng)?bào)3789.99點(diǎn)，上漲1.46%，道瓊斯指數(shù)收?qǐng)?bào)30668.53點(diǎn)，上漲1.00%，納斯達(dá)克指數(shù)收?qǐng)?bào)11099.16點(diǎn)，上漲2.50%。

議息會(huì)議聲明措辭亦有新看點(diǎn)。除加息之外，會(huì)議聲明還有以下主要內(nèi)容：一是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)在第一季度小幅下滑后將有所回升。就業(yè)崗位增長強(qiáng)勁，失業(yè)率持續(xù)保持在低位運(yùn)行。通脹居高不下，主要源于新冠肺炎疫情背景下的供需失衡、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)下能源價(jià)格上漲等因素。二是在對(duì)政策目標(biāo)的表述中，重申將尋求實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和長期通脹2%的雙重目標(biāo)，刪除此前“隨著貨幣政策的適當(dāng)收緊，預(yù)計(jì)通貨膨脹將回到2%的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁”的表述，轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;將堅(jiān)定地致力于將通貨膨脹恢復(fù)至2%的水平”的表述。以上修改表明，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)短期內(nèi)控制通脹的預(yù)期在降低。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)無法僅憑一己之力將通脹率降至2%，外部因素同樣關(guān)鍵。三是重申2022年6月生效的縮表路徑，每月將債券投資組合規(guī)?？s減475億美元，并在9月將每月縮減規(guī)模增至950億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)軟著陸變數(shù)增加。與2022年3月的預(yù)測(cè)值進(jìn)行比較，美聯(lián)儲(chǔ)此次經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要的變化主要體現(xiàn)為：下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，將2022年國內(nèi)生產(chǎn)總值增速由2.8%下調(diào)至1.7%;大幅調(diào)升通脹預(yù)期，將2022年個(gè)人消費(fèi)支出平減指數(shù)(PCE)通脹由4.3%上調(diào)至5.2%，同時(shí)將核心PCE通脹由4.1%上調(diào)至4.3%;小幅上調(diào)失業(yè)率預(yù)期，將2022年失業(yè)率由3.5%上調(diào)至3.7%;大幅上調(diào)聯(lián)邦基金利率預(yù)期，將未來三年聯(lián)邦基金利率分別由1.9%、2.8%、2.8%上調(diào)至3.4%、3.8%、3.4%。據(jù)此判斷，2022年下半年美聯(lián)儲(chǔ)還將加息約175個(gè)基點(diǎn)。綜合來看，雖然鮑威爾表示對(duì)美國經(jīng)濟(jì)軟著陸具有信心，但經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)反映出的整體形勢(shì)較一季度末更加嚴(yán)峻，對(duì)此外界的擔(dān)憂有所加深。

在美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息同時(shí)，市場(chǎng)也在密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮的另一項(xiàng)“利器”--縮表。6月15日，美聯(lián)儲(chǔ)停止對(duì)150億美元到期國債進(jìn)行再投資，這是疫情初期美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)債券購買計(jì)劃以來首次縮緊債務(wù)表。美聯(lián)儲(chǔ)5月份曾宣布將從6月1日開始縮表，每月擬減持475億美元資產(chǎn)，三個(gè)月后增加到950億美元。必須看到，美聯(lián)儲(chǔ)真正的緊縮大幕已拉開了，相關(guān)及外圍市場(chǎng)可是要“系好安全帶”哈。(路 虹)

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲(chǔ)加息 美國經(jīng)濟(jì) 能源價(jià)格 居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)