近日，證監(jiān)會(huì)表示，為落實(shí)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見》關(guān)于通過發(fā)行REITs等方式，盤活基礎(chǔ)設(shè)施等存量資產(chǎn)，以拓寬社會(huì)投資渠道和擴(kuò)大有效投資的工作要求，在前期REITs試點(diǎn)工作基礎(chǔ)上，指導(dǎo)證券交易所制定發(fā)布了《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》，支持上市REITs通過擴(kuò)募等方式收購資產(chǎn)，加大REITs市場建設(shè)力度，著力推動(dòng)多層次資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募規(guī)則發(fā)布

同日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)規(guī)則適用指引第3號(hào)——新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》和《深圳證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務(wù)指引第3號(hào)——新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》(以下統(tǒng)稱為《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》)，自發(fā)布之日起施行。至此，基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募規(guī)則正式落地。

《新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》共七章五十八條，充分借鑒上市公司重大資產(chǎn)重組和發(fā)行證券相關(guān)制度安排，結(jié)合基礎(chǔ)設(shè)施REITs特征，對已上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs新購入項(xiàng)目及相關(guān)擴(kuò)募、停復(fù)牌、信息披露等事項(xiàng)作出全面規(guī)定。

一是明確新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的條件，對申請條件做了原則性要求，并分別對基礎(chǔ)設(shè)施基金、主要參與機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、資金來源等進(jìn)行了具體規(guī)定;二是明確新購基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的程序安排，規(guī)范盡職調(diào)查和關(guān)聯(lián)交易，并明確參照首次發(fā)售標(biāo)準(zhǔn)和要求審核基金產(chǎn)品變更和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券相關(guān)申請;三是明確信息披露管理，規(guī)范參與機(jī)構(gòu)的保密責(zé)任，堅(jiān)持審慎停牌和分階段披露交易情況的原則;四是明確擴(kuò)募發(fā)售相關(guān)安排，基礎(chǔ)設(shè)施基金擴(kuò)募可采用向原持有人配售、公開擴(kuò)募和定向擴(kuò)募三種發(fā)售方式，并具體規(guī)定了各發(fā)售方式應(yīng)當(dāng)符合的條件和要求。

與此同時(shí)，為促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展，滬深交易所暫免收取基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募業(yè)務(wù)的上市初費(fèi)、上市年費(fèi)及交易經(jīng)手費(fèi)。

促進(jìn)投融資良性循環(huán)

證監(jiān)會(huì)表示，擴(kuò)募是REITs產(chǎn)品的重要特性，是市場建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)?！缎沦徣牖A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》明確了新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的條件、程序、信息披露要求和擴(kuò)募發(fā)售相關(guān)安排，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)募相關(guān)要求與首次發(fā)售一致，強(qiáng)化內(nèi)幕信息管理和利益沖突防范，堅(jiān)持持有人利益優(yōu)先，嚴(yán)把項(xiàng)目質(zhì)量關(guān)，壓實(shí)參與機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。

值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)還表示，推出REITs擴(kuò)募機(jī)制，有利于REITs通過增發(fā)份額收購資產(chǎn)，開展并購重組活動(dòng)，進(jìn)一步促進(jìn)投融資良性循環(huán)。

“擴(kuò)募機(jī)制是REITs產(chǎn)品的重要特性，有利于已上市REITs增發(fā)份額收購資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，運(yùn)作良好的REITs通過擴(kuò)募機(jī)制可以做大做強(qiáng)，也為基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目擴(kuò)大了融資通道。”透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清認(rèn)為。

公募REITs受市場追捧

自首批REITs上市以來，也得到了市場的熱烈反響。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，已經(jīng)有12只公募REITs上市，合計(jì)募資458.12億元，上市以來平均漲幅為13.56%。滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，目前6單公募REITs項(xiàng)目在排隊(duì)審核，其中包括2單保障性租賃住房REITs項(xiàng)目。

對此，華夏基金認(rèn)為，從資產(chǎn)配置角度看，公募REITs與其他大類資產(chǎn)相關(guān)性低，是分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投資組合的配置類資產(chǎn);從市場供求角度看，我國公募REITs尚處于上市初期的成長階段，已上市公募REITs產(chǎn)品均通過監(jiān)管嚴(yán)格審核，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，各類資金配置意愿較強(qiáng)，且目前已上市項(xiàng)目存量規(guī)模較小，流通盤比例不高，產(chǎn)品供給有限進(jìn)一步加劇了各類資金對公募REITs的追捧。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步將會(huì)同相關(guān)部門單位，按照市場化法治化原則，鼓勵(lì)運(yùn)營情況和業(yè)績良好、投資運(yùn)作穩(wěn)健、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范的上市REITs開展擴(kuò)募業(yè)務(wù)，同時(shí)強(qiáng)化市場監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤活存量資產(chǎn)、拓寬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長期資金來源的重要作用。(劉弋瑗)

關(guān)鍵詞： 滬深交易所 擴(kuò)募機(jī)制 華夏基金 資本市場