目前，68家信托公司中已有65家在其官網(wǎng)披露2018年年報。數(shù)據(jù)顯示，去年集合信托占比穩(wěn)步上升，單一信托持續(xù)下降，說明行業(yè)在快速向主動管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

細分到不同的業(yè)務(wù)上，可謂幾家歡喜幾家愁。就集合信托而言，“強者愈強”的馬太效應(yīng)凸顯。在資產(chǎn)端，中信信托以超6000億元的規(guī)模居首，與居末席的公司差距近千倍;在權(quán)重上，過半信托公司集合信托規(guī)模占比同比提升;杭工商信托、重慶信托、民生信托以超過70%的集合信托比重位列行業(yè)前茅，同時，也有多家在10%以下徘徊。

可以看出，信托公司回歸本源、提升主動管理能力已成為行業(yè)共識。重慶信托董事長翁振杰對《證券日報》記者表示，可以預見的是，未來信托公司主動管理業(yè)務(wù)占比將不斷上升，信托公司也從追求“量”逐漸向追求“質(zhì)”的方向發(fā)展，“信托公司只有不斷強化主動管理能力，服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)人民群眾，才能在市場競爭中立足。”

如何在自己的擅長領(lǐng)域內(nèi)，找到既符合國家政策導向，同時又能夠帶來良好商業(yè)回報的實體經(jīng)濟行業(yè)，并深耕、發(fā)掘行業(yè)潛力，是信托公司未來發(fā)展的關(guān)鍵。

21家信托公司

集合信托比重超50%

從信托資金來源來看，作為信托計劃的重要組成部分，集合信托主要是指受托人把兩個或兩個以上委托人交付的信托財產(chǎn)加以集合，以受托人自己的名義對所接受委托的財產(chǎn)進行管理、運用或處分的方式。與之對應(yīng)的則是多以機構(gòu)客戶為主的單一信托，信托通道業(yè)務(wù)也多以單一信托為主。

歷經(jīng)行業(yè)“瘦身”后，高質(zhì)量發(fā)展信托業(yè)務(wù)的公司凸顯出來。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，在已披露年報的65家信托公司中，有35家信托公司集合信托比重較2017年上升，同時，有21家信托公司集合信托所占比重超過50%，其中，杭工商信托以93.25%居首，重慶信托、民生信托則分別以73.79%、73.43%的成績緊隨其后。由此可見，在信托公司轉(zhuǎn)型過程中，集合信托越來越占據(jù)重要作用，也可以從側(cè)面看出，信托公司在不斷加快向主動管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

資深信托研究員袁吉偉對《證券日報》記者分析道，“信托公司集合信托占比提升，一方面反映了嚴監(jiān)管下去通道趨勢明顯，信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了調(diào)整優(yōu)化，另一方面也反映了信托公司確實在發(fā)力主動管理的集合信托，塑造競爭優(yōu)勢，迎接資管新規(guī)新時代的市場競爭”。

記者觀察發(fā)現(xiàn)，杭工商信托將加強主動管理能力作為公司轉(zhuǎn)型重要方向。年報信息顯示，2018年，杭州工商信托管理信托資產(chǎn)規(guī)模524.17億元，同比增長3.62%，其中，集合資金信托占比93%;實現(xiàn)總業(yè)務(wù)收入11.38億元，同比增長10.46%;實現(xiàn)凈利潤6.38億元，同比增長11.45%;資本利潤率約為16.72%。截至2018年末，存續(xù)信托業(yè)務(wù)中，主動管理型信托業(yè)務(wù)規(guī)模占比95%。據(jù)悉，杭工商信托經(jīng)營特點鮮明，即著重以主動管理開展業(yè)務(wù)及風險管理。

另外，作為一家以主動管理能力見長的信托公司，重慶信托2018年信托項目凈利潤達55.50億元，同比增長9.77%。

從行業(yè)層面看，去年信托向主動管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型明顯。中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年四季度末，集合資金信托規(guī)模9.11萬億元，占比40.12%，同比上升2.38個百分點;單一信托規(guī)模9.84萬億元，占比43.33%，同比下降2.4個百分點。復旦大學信托研究中心主任殷醒民分析稱，單一信托占比平穩(wěn)下降，體現(xiàn)信托公司主動管理能力的集合信托占比平穩(wěn)上升，一升一降的穩(wěn)速顯示了信托業(yè)取得的“提質(zhì)”進展。

馬太效應(yīng)顯現(xiàn)

集合信托首尾規(guī)模差千倍

值得注意的是，在行業(yè)“提質(zhì)”發(fā)展道路上，信托公司之間的資產(chǎn)管理規(guī)模差距愈加明顯，強者愈強的馬太效應(yīng)凸顯。

《證券日報》記者統(tǒng)計相關(guān)年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在65家信托公司中，2018年集合信托資產(chǎn)規(guī)模居前10的信托公司的合計規(guī)模3.83萬億元，約占總規(guī)模的四成，其中，中信信托以6478.38億元的資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅，交銀信托則以4889.39億元位居次席，4526.73億元的資產(chǎn)規(guī)模使中融信托位居三甲。與之形成鮮明對比的則是，集合信托管理規(guī)模位居末尾的信托公司2018年僅有6.73億元，近乎是中信信托的千分之一。

袁吉偉對記者表示，集合信托在一定程度上體現(xiàn)了主動管理能力的差異，由于各信托公司專業(yè)水平等差異，會造成在集合信托業(yè)務(wù)上的分化，未來頭部信托公司集中度有可能繼續(xù)上升，這也符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律。從全球看，英美日信托業(yè)務(wù)的80%左右都集中在四五家大型信托機構(gòu)或者金融機構(gòu)。

某業(yè)內(nèi)觀察人士指出，在通道業(yè)務(wù)縮減情況下，業(yè)內(nèi)某些過度依賴此業(yè)務(wù)的中小信托公司受到?jīng)_擊，與頭部公司差距進一步拉大，分化日趨明顯。此外，千倍的資產(chǎn)規(guī)模差距可以看出目前信托公司發(fā)展仍不均衡，競爭態(tài)勢加劇，信托公司應(yīng)在主動轉(zhuǎn)型過程中注重提質(zhì)保量、堅持主業(yè)的同時發(fā)揮自身特色優(yōu)勢。

對此，翁振杰認為，如何在自己的擅長領(lǐng)域內(nèi)，找到既符合國家政策導向，同時又能夠帶來良好商業(yè)回報的實體經(jīng)濟行業(yè)，并深耕、發(fā)掘行業(yè)潛力，是未來信托公司發(fā)展的關(guān)鍵。

對于信托業(yè)未來的發(fā)展，中國銀保監(jiān)會黨委委員、副主席黃洪則指出，我國信托業(yè)要認清職責使命，站在新的歷史方位找準轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，堅持以下幾個方面：信托行業(yè)要堅持更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)人民美好生活，服務(wù)現(xiàn)代金融體系建設(shè);信托業(yè)務(wù)要堅持發(fā)展具有直接融資特點的資金信托，發(fā)展以受托管理為特點的服務(wù)信托，發(fā)展體現(xiàn)社會責任的公益(慈善)信托;信托公司要堅持高質(zhì)量發(fā)展，繼續(xù)推動行業(yè)深層次改革，繼續(xù)推動行業(yè)全方位創(chuàng)新，繼續(xù)推動行業(yè)高水平開放;要堅持信托本源，培育高尚厚重的信托文化，充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，專注信托主業(yè)。

(策劃 邢萌)

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