去年以來(lái)，ETF市場(chǎng)火爆，投資者認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)熱情高漲，爆款頻出，令基金公司看到機(jī)會(huì)。中國(guó)基金報(bào)記者了解到，一些小型基金公司也開始發(fā)力ETF領(lǐng)域。對(duì)于小公司來(lái)說(shuō)，ETF投入成本較高，他們更希望做出自己的特色，發(fā)揮自身長(zhǎng)處，滿足部分投資者需求。

多家小基金公司推出特色ETF 近年來(lái)，一些新銳基金公司也積極發(fā)力ETF領(lǐng)域，比如去年底發(fā)行的匯安富時(shí)中國(guó)A50ETF、南華中證杭州灣ETF、方正富邦深證100ETF等。近期，上海某次新基金公司將推出一只針對(duì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)上市公司編制的ETF，希望通過(guò)此類ETF滿足上市公司股東分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)配置和獲得流動(dòng)性的需求，同時(shí)吸引機(jī)構(gòu)配置。

該公司總經(jīng)理稱，在經(jīng)歷去年市場(chǎng)下跌后，新基金公司的產(chǎn)品發(fā)行并不容易，一方面尚未建立起市場(chǎng)知名度，另一方面也沒有銀行、保險(xiǎn)等股東的資金支持，“我們需要揚(yáng)長(zhǎng)避短，做出一個(gè)跨界競(jìng)爭(zhēng)的特色化產(chǎn)品。現(xiàn)在新公司敢做ETF的并不多，上證50、滬深300等比較成熟的ETF早已被大公司占據(jù)賽道，我們不去這些領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，希望獨(dú)辟蹊徑發(fā)揮積累多年的對(duì)上市公司理解的優(yōu)勢(shì)，找到發(fā)展快、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司編制指數(shù)，長(zhǎng)期能跑贏市場(chǎng)。”

上海另一家成立較早的小型基金公司今年也在完善ETF產(chǎn)品線，除了推出寬基ETF，接下來(lái)還打算發(fā)行特色的指數(shù)化產(chǎn)品，比如科創(chuàng)ETF。

如今小基金公司也積極切入ETF領(lǐng)域，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千認(rèn)為，第一，ETF的價(jià)值和理念得到越來(lái)越多投資人認(rèn)可，包括更充分的市場(chǎng)跟隨、更低的價(jià)格和更便捷的參與方式;第二，資產(chǎn)配置理念的普及和市場(chǎng)交易的活躍，使得投資者對(duì)投資工具的需求趨于多元，出于完善產(chǎn)品線和滿足投資者更多樣化投資需求的考慮，基金公司廣泛布局各類ETF;第三，ETF因其可以實(shí)券認(rèn)購(gòu)，成為國(guó)資股東盤活存量資產(chǎn)的重要手段，催生大量類似ETF產(chǎn)生。

“整體而言，小公司參與ETF競(jìng)爭(zhēng)的并不多，在產(chǎn)品布局上，小公司要么以完善產(chǎn)品線為主，比如布局主流寬基指數(shù)ETF;要么走差異化競(jìng)爭(zhēng)道路，發(fā)展特色ETF，比如特殊策略ETF，從而避開與大公司的直接競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于基金公司而言，ETF產(chǎn)品在技術(shù)上并不存在實(shí)質(zhì)性門檻，具備高度同質(zhì)化，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。”劉亦千說(shuō)。

追求差異化競(jìng)爭(zhēng)

ETF由于規(guī)模效應(yīng)明顯，維護(hù)成本高，大公司資源優(yōu)勢(shì)更明顯，而小公司往往在這條道路上望而卻步，但如今仍有部分小基金公司敢于發(fā)力ETF。

前述次新基金公司總經(jīng)理坦言，建立ETF產(chǎn)品線初期需要幾百萬(wàn)的投入，成本較大，但硬件投入是一次性的，今年可能還會(huì)推出三五只特色領(lǐng)域的ETF，“我們希望做中國(guó)最好的企業(yè)的指數(shù)，客戶可以通過(guò)長(zhǎng)期布局，獲得收益。未來(lái)ETF一定是高增長(zhǎng)的模式，養(yǎng)老金等被動(dòng)配置需求也會(huì)起來(lái)。”

好買基金研究中心研究員雷昕認(rèn)為：“對(duì)于小公司而言，錨定核心競(jìng)爭(zhēng)力是最應(yīng)優(yōu)先選擇的方向。小基金公司發(fā)力ETF會(huì)尋找一個(gè)‘錨’，這個(gè)‘錨’可能是政策、客戶、投研團(tuán)隊(duì)。”

劉亦千也認(rèn)為，從完善產(chǎn)品線角度看，小公司有不得已的選擇，為客戶提供全面綜合性服務(wù)，付出成本也是合理的。從差異化競(jìng)爭(zhēng)角度看，小公司可以將有限資源聚焦在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，找出自己的路徑。

前述上海基金公司總經(jīng)理表示，未來(lái)ETF肯定是中國(guó)公募基金行業(yè)最大的方向，美國(guó)的貝萊德、先鋒等都在做，而且費(fèi)率越來(lái)越便宜。“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)大型公司已經(jīng)把寬基的賽道占滿了。對(duì)于小公司來(lái)說(shuō)，開發(fā)自己的指數(shù)，找別人沒有做過(guò)的指數(shù)先進(jìn)行卡位很重要。”

雷昕認(rèn)為，ETF是工具化產(chǎn)品中非常重要的一個(gè)類型，流動(dòng)性、費(fèi)率和打通場(chǎng)內(nèi)外都是優(yōu)勢(shì)，“傳統(tǒng)的ETF可能已經(jīng)被一些頭部機(jī)構(gòu)占據(jù)了穩(wěn)定份額，但新的一些ETF產(chǎn)品只要符合客戶中長(zhǎng)期需求，或許是中小型基金公司打出自己競(jìng)爭(zhēng)力的機(jī)會(huì)。”(記者 吳君)

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