經(jīng)濟(jì)基本面將為人民幣匯率提供支持

大規(guī)模減稅降費(fèi)措施有望從二季度起明顯提振消費(fèi)增速

昨日，人民幣對(duì)美元匯率大幅下挫。當(dāng)日16:30，在岸人民幣兌美元即期匯率官方收盤(pán)價(jià)為6.8721，比上一交易日貶值603基點(diǎn)，創(chuàng)1月初以來(lái)最低水平。截至昨天19:00，在岸人民幣匯率跌幅擴(kuò)大，報(bào)6.8811，跌破6.88關(guān)口;離岸人民幣匯率昨日也跌破6.90重要關(guān)口。

美元不是人民幣走弱推手

5月13日，中國(guó)外匯交易中心發(fā)布的人民幣對(duì)美元中間價(jià)比前一交易日下調(diào)42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7954。開(kāi)盤(pán)之后，在岸人民幣對(duì)美元匯率一路走低，全日跌逾500點(diǎn)。離岸人民幣對(duì)美元匯率日內(nèi)跌幅逾500點(diǎn)，跌破6.90關(guān)口，創(chuàng)1月初以來(lái)新低。美元指數(shù)今日在97關(guān)口上方窄幅震蕩，波動(dòng)較小。

從在岸匯率走勢(shì)上看，4月18日以來(lái)這一輪人民幣匯率下跌行情大致可分為兩段。第一段是從4月18日到4月30日，伴隨國(guó)際市場(chǎng)上美元向上突破，人民幣開(kāi)始向下調(diào)整。美元指數(shù)最高漲至98以上，創(chuàng)近兩年新高，非美貨幣對(duì)美元紛紛走軟，構(gòu)成人民幣匯率調(diào)整的主要背景。第二段是從5月開(kāi)始，人民幣匯率持續(xù)較快下行。但是同期美元指數(shù)則以震蕩為主，顯然不是人民幣繼續(xù)走弱的推手。

預(yù)期未來(lái)資金流動(dòng)基本平衡

國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英此前曾在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，從人民幣匯率、跨境資金流動(dòng)、個(gè)人結(jié)售匯等幾個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)外匯市場(chǎng)運(yùn)行更加平穩(wěn)。雖然外部還有一些不穩(wěn)定、不確定因素，如全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、貿(mào)易保護(hù)主義影響國(guó)際貿(mào)易發(fā)展和市場(chǎng)信心、國(guó)際政治方面也存在不穩(wěn)定因素。

但綜合來(lái)看，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策等穩(wěn)定因素主導(dǎo)下，預(yù)期未來(lái)中國(guó)跨境資金流動(dòng)會(huì)保持平穩(wěn)運(yùn)行、基本平衡的發(fā)展格局。

行業(yè)聲音

年內(nèi)人民幣出現(xiàn)單邊升、貶值可能性均不大

分析人士普遍認(rèn)為，近幾日人民幣匯率異動(dòng)應(yīng)歸因于市場(chǎng)短期因素的變化，不排除短期內(nèi)匯價(jià)繼續(xù)承壓走弱的可能性。但從更長(zhǎng)時(shí)間看，匯率走勢(shì)取決于基本面。近期的人民幣匯率波動(dòng)不會(huì)成為長(zhǎng)期趨勢(shì)，年內(nèi)人民幣更可能呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，出現(xiàn)單邊升、貶值的可能性均不大。

國(guó)金證券首席宏觀分析師邊泉水認(rèn)為，4月至今，人民幣對(duì)美元貶值較為明顯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回升帶來(lái)美元強(qiáng)勢(shì)、中美利差變動(dòng)、A股下跌在情緒面和資金面造成影響、外部環(huán)境發(fā)生變化等原因?qū)е铝巳嗣駧艆R率走低。

財(cái)新智庫(kù)莫尼塔研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生也表示，外部環(huán)境的變動(dòng)造成了近期人民幣的貶值壓力，但人民幣匯率沒(méi)有大幅升值和大幅貶值的空間。若外部環(huán)境走向緩和，人民幣匯率仍將受到更多支撐，例如金融對(duì)外開(kāi)放帶來(lái)外資流入、中美利差短期回到安全區(qū)間等。

中金公司研報(bào)稱(chēng)，短期內(nèi)，面對(duì)外部不確定性上升，人民幣匯率的波動(dòng)可能加大。然而，與去年同期相比，目前經(jīng)濟(jì)基本面可能為人民幣匯率帶來(lái)更強(qiáng)的支撐。增長(zhǎng)預(yù)期企穩(wěn)、疊加政策組合轉(zhuǎn)為“穩(wěn)貨幣+寬財(cái)政”，可能有助于為今年下半年人民幣匯率的走勢(shì)提供支持。預(yù)計(jì)今年大規(guī)模減稅降費(fèi)措施有望從二季度起明顯提振消費(fèi)增速，并在今年下半年推升企業(yè)盈利。因此，越過(guò)可能的短期波動(dòng)來(lái)看，人民幣匯率有望從內(nèi)需改善中獲得更多支持，且政策組合的切換也有助于匯率走強(qiáng)。

本組文/本報(bào)記者 程婕

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