5月27日至5月29日，由上海期貨交易所和上海市金融工作局主辦的“第十六屆上海衍生品市場論壇”在上海國際會議中心舉辦，本屆論壇以“服務(wù)實體二十載，改革開放創(chuàng)未來”為主題。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長尚福山在會上表示，有色金屬期貨是國際金融市場上極具影響力的金融衍生品，在世界經(jīng)濟和有色產(chǎn)業(yè)運行中發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著中國有色金屬期貨市場日趨成熟和影響力的不斷擴大，有色金屬的上海價格和倫敦價格互為引導(dǎo)，共同成為全球最具影響力的定價參考依據(jù)，受到國內(nèi)外廣大生產(chǎn)者、消費者和投資者的青睞。同時，期貨功能的充分發(fā)揮，提高了我國有色金屬實體企業(yè)的風(fēng)險管控能力，增強了中國有色金屬產(chǎn)業(yè)在國際定價體系中的作用和地位，推動了有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

對此，中信證券表示，避險情緒或?qū)⑸郎?，持續(xù)關(guān)注貴金屬板塊走勢。首先，避險情緒升溫，恐慌指數(shù)VIX上周四單日上漲近15%，5月份以來已累計上漲近21%，預(yù)計市場風(fēng)險偏好或?qū)㈦A段性回落，疊加近期全球貿(mào)易摩擦的不確定性、英國脫歐前景的不明朗、全球經(jīng)濟增長放緩預(yù)期加深及多重地緣政治風(fēng)險，建議持續(xù)關(guān)注黃金資產(chǎn)的避險屬性;其次，美元指數(shù)趨弱，近期美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)一般，最新公布的制造業(yè)PMI、新屋銷售數(shù)據(jù)及耐用品訂單數(shù)據(jù)均下滑，中長期來看美元指數(shù)對于金價的壓制有望持續(xù)削弱;最后，保值需求增長，今年美國經(jīng)濟運行趨弱是大概率事件，通脹水平慣性上升，實際利率水平有望趨勢下行，此外全球貿(mào)易摩擦或?qū)⑦M一步推高通脹水平，滯脹擔(dān)憂或?qū)⑻嵘S金在滯脹階段相對收益較高的保值特性或?qū)⒌玫劫Y金的青睞，持續(xù)關(guān)注貴金屬板塊走勢。

受此影響，本周三，截至下午14：00，有色金屬板塊盤中集體異動，整體上漲近2.02%，有研新材、焦作萬方兩只個股實現(xiàn)漲停，株冶集團、五礦稀土、北方稀土、中色股份、章源鎢業(yè)、廣晟有色、盛和資源等個股漲幅也均逾5%。

事實上，有色金屬板塊上市公司業(yè)績表現(xiàn)改善明顯，成為近期板塊強勢表現(xiàn)的重要動力源?！蹲C券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在116家有色金屬行業(yè)上市公司中，2019年一季報歸屬母公司股東的凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司共有50家，占比43.10%。其中，有研新材、安泰科技、寶鈦股份、廣晟有色、宏達股份、寧波韻升、宏創(chuàng)控股、福達合金、北礦科技、云鋁股份、宜安科技、東方鉭業(yè)等公司2019年一季報歸屬母公司股東的凈利潤均實現(xiàn)同比翻番。

中報業(yè)績預(yù)告方面，截至5月29日，有37家公司率先披露了2019年中報業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司共有14家，安泰科技、宏創(chuàng)控股、宜安科技、電工合金、英洛華、云南銅業(yè)、銀泰資源等7家公司均預(yù)計2019年上半年歸屬母公司股東的凈利潤實現(xiàn)同比增長達到50%以上，菲利華、四通新材、金力永磁、閩發(fā)鋁業(yè)等4家公司2019年中報業(yè)績均有望略增，寶鈦股份、云鋁股份、東方鉭業(yè)等3家公司2019年上半年業(yè)績均有望扭虧為盈。

對于板塊的投資邏輯，招商證券表示，銅方面，供應(yīng)端是銅價的支撐，但消費疲弱拖累，銅價基本面缺乏明顯突破。銅價持續(xù)受到宏觀情緒的主導(dǎo)。銅精礦TC持續(xù)下降，近期聽到60美元/噸以下的價格。市場普遍預(yù)期TC難跌破60美元/噸，預(yù)計主流價格不跌破60美元之前，對銅價支撐幅度有限。如若跌破，則有望大幅提振看多銅價的信心。推薦關(guān)注標(biāo)的：紫金礦業(yè)、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色，以及洛陽鉬業(yè)、鵬欣資源等礦資源優(yōu)勢標(biāo)的。鋁方面：上半年電解鋁供應(yīng)負增長恐怕是去庫的主力。預(yù)計三季度開始，消費將發(fā)力，成為去庫的主要力量。全年去庫有望超60萬噸，去年降庫50萬噸。短期宏觀風(fēng)險拖累鋁板塊的表現(xiàn)，預(yù)計三季度開始消費發(fā)力，有望帶來市場對于消費和庫存的重估。短期氧化鋁強于電解鋁，中遠期依舊看多電解鋁。推薦關(guān)注標(biāo)的：云鋁股份(成本下降、規(guī)模擴張)、神火股份(產(chǎn)能轉(zhuǎn)移)、南山鋁業(yè)(高附加值深加工)、明泰鋁業(yè)(高附加值深加工)、怡球資源(規(guī)模擴張)。記者 任小雨

關(guān)鍵詞： 避險情緒升溫