“經(jīng)過多方面探索努力,債轉(zhuǎn)股工作已經(jīng)形成了市場化法治化的推進(jìn)機(jī)制,取得了積極成效,接下來要推動市場化法治化債轉(zhuǎn)股在穩(wěn)增長、防風(fēng)險、促改革中發(fā)揮更大作用。”國家發(fā)改委副主任連維良在5日舉行的國新辦例行吹風(fēng)會上介紹。
數(shù)據(jù)顯示,截至2019年4月末,債轉(zhuǎn)股簽約金額已經(jīng)達(dá)到2.3萬億元,投放落地9095億元。已有106家企業(yè)、367個項目實施債轉(zhuǎn)股。實施債轉(zhuǎn)股的行業(yè)和區(qū)域覆蓋面不斷擴(kuò)大,涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運(yùn)輸?shù)?6個行業(yè)。
連維良強(qiáng)調(diào),本輪轉(zhuǎn)股對象企業(yè)、轉(zhuǎn)股債權(quán)、轉(zhuǎn)股價格和條件、資金籌集、股權(quán)管理和退出等都是由市場主體自主協(xié)商確定的,政府不拉名單不搞拉郎配,政府的作用是為市場主體創(chuàng)造適宜的政策環(huán)境。未來將支持實施機(jī)構(gòu)選擇更多符合條件的民營企業(yè)開展債轉(zhuǎn)股。
債轉(zhuǎn)股規(guī)模大幅上升
企業(yè)杠桿率持續(xù)下降
隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和“去杠桿”政策持續(xù)推進(jìn),作為妥善化解存量風(fēng)險,有效控制增量風(fēng)險,切實降低杠桿率的重要手段,債轉(zhuǎn)股被寄予了厚望。
連維良表示,隨著各項工作的逐步深入,市場化法治化債轉(zhuǎn)股工作在穩(wěn)增長方面取得了積極成效,企業(yè)杠桿率持續(xù)下降。
據(jù)統(tǒng)計,截至2018年末,我國總體杠桿率為249.4%,比2017年末降低1.5個百分點。2018年末,國有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率64.7%,較2017年末下降1個百分點。
值得注意的是,為了推進(jìn)債轉(zhuǎn)股市場化法治化,2018年7月,央行定向降準(zhǔn)釋放5千億資金。定向降準(zhǔn)后的實際成效如何?
中國人民銀行金融穩(wěn)定局負(fù)責(zé)人黃曉龍給出了答案。據(jù)介紹,央行決定定向降準(zhǔn)后,商業(yè)銀行積極響應(yīng),無論是債轉(zhuǎn)股的規(guī)模,促進(jìn)企業(yè)公司治理抑或是帶動社會資金都體現(xiàn)良好勢頭。
黃曉龍指出,具體從以下五方面體現(xiàn):一是定向降準(zhǔn)后,債轉(zhuǎn)股規(guī)模大幅提升,新增5080億元。
二是定向降準(zhǔn)后,大型銀行和股份制銀行帶動作用明顯。
三是定向降準(zhǔn)后,幫助民營企業(yè)緩解融資難問題上,力度進(jìn)一步加大。
四是定向降準(zhǔn)后,商業(yè)銀行對參與債轉(zhuǎn)股企業(yè)公司治理起積極作用。
五是社會資金參與市場化債轉(zhuǎn)股的積極性提升,銀行系債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu)通過設(shè)立私募基金子公司、與產(chǎn)業(yè)基金和地方政府合作等方式,積極拓展募資渠道。
以市場化法制化防范風(fēng)險
兼顧企業(yè)紓困與銀行化險
債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)一般存在一定的財務(wù)風(fēng)險,因此銀行和實施機(jī)構(gòu)在參與債轉(zhuǎn)股時也面臨一些風(fēng)險。如何防范此類風(fēng)險成為監(jiān)管部門的關(guān)注重點。
銀保監(jiān)會統(tǒng)計信息與風(fēng)險監(jiān)測部負(fù)責(zé)人劉志清指出,作為監(jiān)管部門,在政策設(shè)計和實施中始終高度重視金融風(fēng)險的防范化解工作。
他認(rèn)為,防范化解債轉(zhuǎn)股潛在風(fēng)險應(yīng)具體做到以下幾點:一是嚴(yán)格堅持市場化法治化原則,二是明確債轉(zhuǎn)股對象;三是堅持風(fēng)險隔離,嚴(yán)防利益沖突和利益輸送;四是注重標(biāo)本兼治,防范道德風(fēng)險;五是持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險分析和監(jiān)測。
國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員蔡浩向人民網(wǎng)記者具體指出,銀行在參與債轉(zhuǎn)股的同時,第一應(yīng)建立風(fēng)險防范機(jī)制,在銀行和具體實施機(jī)構(gòu)間建立防火墻,避免風(fēng)險向銀行傳導(dǎo)。第二要建立合理收債和定價機(jī)制,可在第三方評估機(jī)構(gòu)的評估下,采取協(xié)議、公開競價等方式為債權(quán)定價,通過凈值或參考二級市場報價的方式對轉(zhuǎn)股價格進(jìn)行定價,以規(guī)避道德風(fēng)險、市場風(fēng)險和利益輸送問題。
“總的來說,市場化債轉(zhuǎn)股緩釋了企業(yè)風(fēng)險,也保全了銀行資產(chǎn)質(zhì)量,實現(xiàn)了企業(yè)紓困與銀行化險的雙贏。” 劉志清如是說。
24個民企債轉(zhuǎn)股項目落地
將帶動更多民企開展債轉(zhuǎn)股
市場化法治化債轉(zhuǎn)股在減少企業(yè)負(fù)債、降低財務(wù)成本的同時,有利于增強(qiáng)企業(yè)資本實力,推動完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。多位監(jiān)管層人士表示,支持實施機(jī)構(gòu)按照市場化法治化原則,可以選擇更多符合條件的民營企業(yè)開展債轉(zhuǎn)股。
據(jù)連維良介紹,下一步肯定會增加民營企業(yè)債轉(zhuǎn)股的比重。民營企業(yè)參與債轉(zhuǎn)股有兩個層面,一方面,民營企業(yè)本身債轉(zhuǎn)股。另外一方面,民營企業(yè)參與國有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股。
他透露,目前已有24個民營企業(yè)自身債轉(zhuǎn)股項目落地,其中不乏成功案例。如遠(yuǎn)興能源、南京鋼鐵等民營企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股減輕了企業(yè)短期的償債壓力,完善了治理結(jié)構(gòu),使企業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。民營企業(yè)參與國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股也有許多成功的案例,例如沙鋼、德龍鋼鐵等。“他們分別控股了重整之后的東北特鋼和渤海鋼鐵。”(記者李楠樺)
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