在經(jīng)歷了去年的失利之后,今年以來5只保險(xiǎn)個(gè)股持續(xù)走強(qiáng),均跑贏同期大盤指數(shù),保險(xiǎn)板塊指數(shù)今年以來上漲超40%。而對于保險(xiǎn)股下一步的走勢,券商也密集發(fā)布策略表示看好。
今年以來5大上市險(xiǎn)企中國人保、中國平安、中國人壽、新華保險(xiǎn)、中國太保的漲幅分別為66.36%、47.22%、31.58%、21.54%、24.83%,均跑贏同期大盤。
對于保險(xiǎn)板塊的優(yōu)異表現(xiàn),招商證券分析師鄭積沙團(tuán)隊(duì)表示,“超預(yù)期表現(xiàn)的原因在于資產(chǎn)負(fù)債兩端的改善,尤其是資產(chǎn)端的權(quán)益市場向好和國債收益率修復(fù)的兩次助力。”
同時(shí),據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示,中國平安近一個(gè)月上漲2.46%,上榜滬股通20次,外資累計(jì)凈買入20.27億元;年內(nèi)外資累計(jì)凈買入59.49億元。而6月份以來,中國平安已有11個(gè)交易日現(xiàn)身滬股通成交活躍股,外資累計(jì)凈買入19.8億元。
從個(gè)股關(guān)注度方面來看,近3個(gè)月,多只保險(xiǎn)股均是券商熱推標(biāo)的。其中,已有15家券商發(fā)布20篇研報(bào)推薦中國平安,華創(chuàng)證券給予其最高目標(biāo)價(jià)104元/股,安信證券給予其95元/股的最低目標(biāo)價(jià)。截至目前,該股價(jià)格在80元/股左右徘徊。招商證券給予其“強(qiáng)烈推薦”評級(jí),華創(chuàng)證券也調(diào)高其評級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”,并將其目標(biāo)價(jià)調(diào)至百元之上。其實(shí)在今年4月份,中國平安的股價(jià)就已達(dá)到歷史新高,為86.84元/股。
對此,華創(chuàng)證券分析師洪錦屏認(rèn)為,“中國平安一季度在主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的情況下實(shí)現(xiàn)了NBV的正增長,集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊和保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)定多元化,公司將有較穩(wěn)定的利潤回報(bào)和價(jià)值增長。預(yù)計(jì)未來3年中國平安的每股內(nèi)含價(jià)值為65元、76元、89元,根據(jù)分部估值法維持2019年目標(biāo)價(jià)104元/股。”
目前,5家上市險(xiǎn)企全部披露了今年前5個(gè)月的保費(fèi)數(shù)據(jù),5家上市險(xiǎn)企前5個(gè)月合計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入12142.22億元,同比增長8.47%。
保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)向好。對于接下來的行業(yè)展望,券商們也是各抒己見,但大體方向一致。整體來看,券商認(rèn)為保險(xiǎn)股估值仍處于歷史低位,具備長期配置價(jià)值。
其中,長城證券表示,估值低位下龍頭險(xiǎn)企優(yōu)勢凸顯。今年3月份,MSCI宣布將大盤A股納入因子提高至20%,中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險(xiǎn)均納入MSCI指數(shù)。MSCI擴(kuò)容不僅為保險(xiǎn)板塊帶來增量資金,且對保險(xiǎn)板塊投資端也具有推動(dòng)作用。此外,國家外匯管理局于1月份將QFII總額度從1500億美元調(diào)高至3000億美元,且監(jiān)管層表示將加快修訂相關(guān)的QFII/RQFII等政策法規(guī),加大長期外部資金入市。近期監(jiān)管層擬提高險(xiǎn)資投資權(quán)益資產(chǎn)比例的上限,有望為A股帶來新的增量資金,保險(xiǎn)板塊有望享受正反饋效應(yīng)。
天風(fēng)證券也表示,財(cái)政部發(fā)布稅收新政,將財(cái)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)公司的手續(xù)費(fèi)抵稅比例上限分別從15%、10%提升至18%。財(cái)險(xiǎn)方面,2019年手續(xù)費(fèi)監(jiān)管的嚴(yán)格程度超預(yù)期,導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)率超預(yù)期下降,疊加抵稅比例提升的雙重利好,將帶來2019年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)利潤大幅上升。壽險(xiǎn)抵稅比例從10%升至18%,健康險(xiǎn)快速發(fā)展帶來的稅收壓力完全解除,同時(shí)提升EV的可信度及數(shù)據(jù)質(zhì)量,理應(yīng)提升PEV估值水平
中泰證券則表示,市場對保險(xiǎn)股基本面的投資考察重點(diǎn)由短期的保費(fèi)轉(zhuǎn)化至ROEV的長期穩(wěn)定性和EV的真實(shí)性。背后的原因在于大公司短期運(yùn)作空間大,但核心能力在于當(dāng)業(yè)績達(dá)到市場預(yù)期時(shí),管理動(dòng)作是否不變形,以及戰(zhàn)略是否持續(xù)穩(wěn)定。招商證券認(rèn)為,上半年保險(xiǎn)指數(shù)明顯跑贏市場,往后看保險(xiǎn)板塊仍維持推薦評級(jí)。記者 周尚伃
關(guān)鍵詞: 保險(xiǎn)板塊
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