隨著外部投資政策日趨寬松，保險資金運用渠道越來越寬泛。7月1日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于保險資金投資集合資金信托有關(guān)事項的通知》，進一步明確保險資金投資集合資金信托的相關(guān)事項，松綁保險資金投資信托。

“《通知》的核心精神是放松了保險和信托合作，主要體現(xiàn)在降低了信托公司的準入門檻。”華泰證券研究員張繼強說。

具體看，《通知》由原來的8條增加為19條，保留了保險機構(gòu)投資資金信托的決策授權(quán)機制、專業(yè)責任人資質(zhì)、基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍、法律風險、投后管理、信息報送、行業(yè)自律管理等要求;調(diào)整了信托公司條件、信托信用等級、關(guān)聯(lián)交易、責任追究等內(nèi)容。

在放寬準入門檻的同時，《通知》也加強了對基礎(chǔ)資產(chǎn)為非標債權(quán)資產(chǎn)的集合資金信托評級要求，由不得低于A級提高為不得低于AA級，并新增了強制擔保要求，符合要求的AAA級融資主體除外。同時，《通知》還增加了單一投資者集中度要求，并對禁止將資金信托作為通道、資金信托應(yīng)當由受托人自主管理作出了更明確的表述。

從2012年監(jiān)管部門規(guī)定保險公司可以投資集合信托計劃開始，保信合作已有7年。近年來，保險資金投資信托的規(guī)模快速增長，截至2018年底，已達1.27萬億元，有152家保險公司投資了信托計劃。

此次《通知》的發(fā)布是銀保監(jiān)會進一步推動保險資金更好服務(wù)保險主業(yè)和實體經(jīng)濟的重要舉措。銀保監(jiān)會相關(guān)負責人表示，擴大保信合作范圍，有利于為保險機構(gòu)和信托公司營造良好的公平競爭環(huán)境;明確保險資金去通道、去嵌套的監(jiān)管導(dǎo)向，有利于限制不合理、不合規(guī)的投資業(yè)務(wù)開展;明確保險資金投資信托的信用增級安排不得由金融機構(gòu)提供，有利于打破金融機構(gòu)剛性兌付;明確基礎(chǔ)資產(chǎn)投資范圍，有利于進一步發(fā)揮信托公司在非標資產(chǎn)方面積累的行業(yè)優(yōu)勢，引導(dǎo)保險資金更多地流入實體經(jīng)濟。同時，《通知》實行“新老劃斷”，有利于維持機構(gòu)必要的流動性和市場穩(wěn)定，確保制度平穩(wěn)過渡。

另據(jù)保險資管協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2018年底，保險公司資產(chǎn)配置中債券與銀行存款占比最高，分別為39%和12.3%，信托合計占總投資資產(chǎn)的9.1%，“資管新規(guī)實施以來，險資開始積極開拓另類投資標的，以提前應(yīng)對非標資產(chǎn)集中到期問題。信托產(chǎn)品有望成為險資另類資產(chǎn)的重點補充方向。原有22家信托公司符合開展信保業(yè)務(wù)的資質(zhì)，新規(guī)出臺后預(yù)計將提升到47家，具備較強主動管理能力的龍頭信托公司將主要受益。”申萬宏源證券分析師王叢云認為。

關(guān)鍵詞： 銀保監(jiān)會