科創(chuàng)板7月22日鳴鑼開市，至今已經(jīng)“滿月”。上交所8月21日晚間發(fā)布《關于科創(chuàng)板開市首月情況的答記者問》表示，科創(chuàng)板開市以來總體平穩(wěn)，市場熱情度處于高位，投資者情緒逐步趨于理性，各項機制初顯成效。

市場走勢回歸理性

散戶交易占比89%

上交所表示，從總體走勢看，科創(chuàng)板開市以來經(jīng)歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程，至今28家已上市科創(chuàng)板公司股價全部上漲，較發(fā)行價平均漲幅171%，漲幅中位數(shù)160%。

分行業(yè)看，生物醫(yī)藥、新一代信息技術漲幅居前;中、小市值股漲幅高于大市值股。從個股表現(xiàn)看，波動在預期的合理范圍內(nèi)。前五日無漲跌幅限制期，除首日外，僅2只個股觸發(fā)盤中臨時停牌，多數(shù)情況下股票漲跌幅在20%以內(nèi);實施漲跌幅限制后，個股漲跌幅進一步收窄在10%以內(nèi)，僅4只股票出現(xiàn)漲停，累計5次。

從交易活躍度看，前期偏高，隨后趨于平穩(wěn)?？苿?chuàng)板首月成交額(含盤后固定及大宗)合計5850億元，日均254億元，占滬市比重為13.8%。目前換手率從開市首日的78%已穩(wěn)定在10%-15%區(qū)間。從投資者結構看，近四成開通科創(chuàng)板權限的投資者參與首月交易。自然人投資者為科創(chuàng)板參與主體，交易占比89%，專業(yè)機構交易占比11%。未來，隨著新股供給常態(tài)化、投資者參與熱情趨穩(wěn)，科創(chuàng)板估值將逐漸回歸理性。

兩融業(yè)務運行態(tài)勢良好

融券余量金額占比40%-50%

對于科創(chuàng)板兩融及轉融通的總體情況，上交所介紹表示，首月兩融業(yè)務運行態(tài)勢良好，兩融余額規(guī)模在逐步上升后趨穩(wěn)。

截至8月20日，科創(chuàng)板兩融余額為60.32億元，占上市可流通市值(922.86億元)比例為6.54%。其中，融資余額為32.97億元，占兩融余額比例為54.66%，占上市可流通市值比例為3.57%;融券余量金額為27.35億元，占兩融余額比例為45.34%，占上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額占兩融余額比例基本穩(wěn)定在40%-50%之間。同期，截至8月20日滬市主板兩融余額為4599.46億元，占上市可流通市值(27.68萬億元)比例為1.66%，其中融券余量金額39.42億元，僅占兩融余額的0.86%。

截至8月20日，科創(chuàng)板轉融通證券出借業(yè)務(以下簡稱證券出借)的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元，占科創(chuàng)板上市可流通市值的4.96%。(下轉A2版)

同期，截至8月20日，滬市主板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元，僅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。

累計受理152家企業(yè)

市場化發(fā)行機制初步顯效

截至8月21日，科創(chuàng)板累計受理企業(yè)152家。從行業(yè)分布看，堅守科創(chuàng)板支持國家戰(zhàn)略定位，企業(yè)集中于“三個面向”“主要服務”“重點支持”“推動融合”等領域。其中，新一代信息技術57家、生物醫(yī)藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節(jié)能環(huán)保新能源及其他行業(yè)共19家。

從上市標準看，有129家、4家、1家、11家、4家企業(yè)分別選擇了科創(chuàng)板一至五套上市標準，另有3家企業(yè)選擇差異表決權/紅籌企業(yè)適用的第二套“市值+收入”指標，包容性特征體現(xiàn)明顯。

從財務狀況看，近三年平均收入復核增長率49%。

從研發(fā)情況看，近一年平均研發(fā)投入占比11.45%?？傮w來看，受理企業(yè)基本反映了我國科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，與現(xiàn)代科技公司具有的高成長、強研發(fā)、稀缺性發(fā)展規(guī)律相吻合。

從市場反饋來看，已上市的28家科創(chuàng)板公司發(fā)行價格符合市場大多數(shù)的預期。上交所表示，從靜態(tài)市盈率指標看，28家公司2018年扣非前攤薄后市盈率區(qū)間為18倍-269倍，中位數(shù)45倍;扣非后攤薄后市盈率區(qū)間為19倍-468倍，中位數(shù)48倍。從動態(tài)市盈率指標看，28家公司按照2019年預計每股收益計算的動態(tài)市盈率中位數(shù)34倍。絕大部分公司發(fā)行市盈率低于可比公司，也基本落于賣方建議估值區(qū)間內(nèi)，符合市場預期。28家公司發(fā)行市盈率高低有別，體現(xiàn)了市場對不同行業(yè)、不同公司的差異化價值判斷。

從28家公司的定價情況看，科創(chuàng)板市場化發(fā)行機制初步顯效。通過提高網(wǎng)下機構占比、試行跟投制度、投價報告約束機制、剔除最高報價機制等措施，形成了相對理性、獨立判斷、壓實責任的發(fā)行承銷環(huán)境。目前，28家公司每個網(wǎng)下賬戶、每個投資者每次申購獲配金額中位數(shù)提升至39萬元、109萬元，是近3年現(xiàn)有板塊的37倍、62倍，有效加大了網(wǎng)下報價的約束。28家公司的跟投金額為0.26-2.1億元，絕大部分保薦機構定價時與發(fā)行人進行多輪博弈，體現(xiàn)了跟投效果。

監(jiān)管開局良好

共發(fā)現(xiàn)8起異常交易行為

開市以來，上交所以提升科創(chuàng)板上市公司質量為目標，努力防止各種亂象在科創(chuàng)板發(fā)生。從實際情況看，信息披露秩序總體平穩(wěn)，持續(xù)監(jiān)管開局良好。

一是發(fā)揮科創(chuàng)板制度優(yōu)勢。持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)有多項重要制度創(chuàng)新，如簡化冗余信息披露、壓實保薦機構持續(xù)督導責任等，已經(jīng)得到運用，并在提升信息披露有效性、澄清市場質疑、保障開市初期信息披露市場秩序中發(fā)揮了作用。

二是及時回應投資者關切。第一時間審核公司公告，針對個別科創(chuàng)公司的核心技術涉及專利訴訟，在證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部的指導下，會同相關派出機構，及時采取監(jiān)管行動，督促公司向市場說清講明有關情況，并督促保薦機構發(fā)表核查意見，充分滿足投資者知情權、緩解市場擔憂。

三是做好信息披露監(jiān)管服務。開市初期，組織完成首期科創(chuàng)板公司董秘資格培訓，明確規(guī)范運作和信息披露的“紅線”“雷區(qū)”。同時，與首批上市科創(chuàng)公司開展“一對一”溝通交流，面對面指導公司掌握信息披露業(yè)務，確保信息披露和業(yè)務操作“零差錯”。

在首批科創(chuàng)公司上市后，上交所根據(jù)《科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細則》，加強對違法違規(guī)行為的監(jiān)控，保障市場交易有序進行。整體來看，雖然投資者參與熱情高漲，但大多數(shù)投資者秉持了對規(guī)則的敬畏之心，“踩線”行為不多。期間，共發(fā)現(xiàn)8起異常交易行為，包括5起拉抬打壓股價類、3起虛假申報類異常交易行為，對9名個人投資者采取了書面警示的自律監(jiān)管措施，其中8名投資者為超大戶。記者 張歆

關鍵詞： 科創(chuàng)板開市