銀行二級資本債的發(fā)行在提速?！蹲C券日報》記者根據(jù)銀行間市場和東方財富Choice數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，隨著本周中國銀行400億元人民幣二級資本債發(fā)行完畢，今年以來，銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模超過了5000億元，趕超了去年全年的規(guī)模。

興業(yè)研究策略分析師郭益忻對《證券日報》記者表示，在銀行發(fā)行利率處于下行通道的有利環(huán)境下，各類型機構(gòu)都有較強的二級資本債發(fā)行動力。

不過，盡管總規(guī)模增加，但不同銀行對二級資本債的態(tài)度卻在發(fā)生著微妙的變化：以往二級資本債發(fā)行方中占據(jù)數(shù)量主流的中小銀行身影有所減少，二級資本債的銀行發(fā)行參與度正在下降。但是，大型銀行參與度增加，單筆數(shù)百億元的發(fā)行迅速將規(guī)模推高。

發(fā)行規(guī)模已超去年全年

9月24日，中國銀行公告稱于9月20日在全國銀行間債券市場發(fā)行總額為400億元人民幣的二級資本債券，并于2019年9月24日發(fā)行完畢。該期債券包括兩個品種，品種一為10年期固定利率債券，發(fā)行規(guī)模為300億元人民幣，票面利率為3.98%;品種二為15年期固定利率債券，發(fā)行規(guī)模為100億元人民幣，票面利率為4.34%。

據(jù)《證券日報》記者初步統(tǒng)計，隨著此次中國銀行400億元二級資本債發(fā)行成功，今年以來銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模達到了5015億元，超過去年全年的4907億元。在不到三個季度的時間里，實現(xiàn)了“超車”。

為何今年二級資本債規(guī)模大增?長期跟蹤二級資本債的興業(yè)研究策略分析師郭益忻對《證券日報》記者表示：“從發(fā)行方來看，國有大行需要發(fā)行合格的TLAC(總損失吸收能力)工具以滿足全球系統(tǒng)性重要銀行的資本要求，二級資本債作為成熟品種，是大行合意的選擇;而對于股份行、城商行、農(nóng)商行等機構(gòu)，相較于其他資本工具，二級資本債是較為便利的補充資本渠道。”

“從投資方來看，銀行間市場流動性合理充裕，市場利率處于低位，銀行自營、各類型資管機構(gòu)配置壓力較大。二級資本債絕對收益不高，但相對收益不低，一定程度上可以滿足機構(gòu)的配置需求。”郭益忻表示。

一直以來，更低成本的資本補充渠道是銀行探索的方向。而資金面的寬松使商業(yè)銀行發(fā)債融資優(yōu)勢更加凸顯。記者注意到，去年10月份中國銀行發(fā)行的10年期二級資本債票面利率為4.84%，而近日其發(fā)行的債券10年期品種票面利率僅為3.98%。

發(fā)行人結(jié)構(gòu)的微妙變化

不過，盡管二級資本債總體規(guī)模大增。但是不同銀行對二級資本債的態(tài)度卻在發(fā)生著微妙的變化。

一直以來，二級資本債是中小銀行補充資本的主渠道，對于大型商業(yè)銀行來講，二級資本債在資本補充中重要性不如中小銀行強烈。但今年以來，正是大型銀行二級資本債發(fā)行的提速，帶動了銀行二級資本債發(fā)行規(guī)模的整體增長。

記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年銀行(包括商業(yè)銀行、政策性銀行和國開行)發(fā)行的71只二級資本債中，發(fā)行銀行的數(shù)量達到60家。其中，國有大型銀行僅3家、全國性股份行中也僅中信、浙商、招商和浦發(fā)等4家，這7家銀行的發(fā)行規(guī)模占比為66.8%。在剔除這幾家銀行后，其余銀行的發(fā)行規(guī)模約為1620億元，其發(fā)行規(guī)模占比為33.2%。

而今年以來銀行發(fā)行二級資本債的規(guī)模雖增長，但剔除其中4家國有大型銀行，以及民生、平安、興業(yè)三家全國性股份制銀行后，其余銀行的發(fā)行規(guī)模不足1000億元，占總規(guī)模的比重僅不到18%。

中國銀行國際金融研究所熊啟躍對《證券日報》記者表示，今年二級資本債發(fā)行規(guī)模提高。但發(fā)行銀行數(shù)量明顯減少，國有大行和股份制銀行成為今年發(fā)行主體，這一趨勢和國家鼓勵銀行資本工具發(fā)行加快審批有關(guān)。

去年以來，一系列政策鼓勵商業(yè)銀行補充資本金。今年2月份國務(wù)院決定支持商業(yè)銀行多渠道補充資本金，提出“允許符合條件的銀行同時發(fā)行多種資本補充工具”。在銀行表外業(yè)務(wù)回表、貸款質(zhì)量要求提升、自身資本生成能力有限的背景下，大型商業(yè)銀行順應(yīng)政策，二級資本債發(fā)行提速。

但對于很多中小銀行來講，其發(fā)行難度有所上升，在最近一個月，多家地方銀行二級資本債的發(fā)行成本在5%以上。

展望今后銀行二級資本債的發(fā)行趨勢，郭益忻對記者稱：“大型機構(gòu)料將持續(xù)利用目前有利契機發(fā)行二級資本債。中小銀行未來是否能夠以合理水平完成二級資本債的發(fā)行值得關(guān)注。”記者 徐天曉

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