5月9日，人民銀行發(fā)布《2022年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”)。報(bào)告指出，總體來(lái)看，今年以來(lái)貨幣政策主動(dòng)應(yīng)對(duì)，靠前發(fā)力，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升。

報(bào)告分析了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，介紹了下一階段貨幣政策的執(zhí)行方向。報(bào)告還圍繞存款利率市場(chǎng)化改革、金融控股公司監(jiān)管等重點(diǎn)工作做了說(shuō)明。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性上升

報(bào)告指出，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的不確定性影響，報(bào)告期內(nèi)人民銀行主動(dòng)作為，靠前發(fā)力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理投放貸款，實(shí)現(xiàn)一季度貸款同比多增，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐。

數(shù)據(jù)顯示，3月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為207.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.0%，比年初增加8.5萬(wàn)億元，同比多增4663億元。貸款利率方面，3月，1年期和5年期以上LPR分別為3.70%和4.60%，分別較上年12月下降0.10個(gè)和0.05個(gè)百分點(diǎn)。3月，貸款加權(quán)平均利率4.65%，同比下降0.45個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步降低。

展望未來(lái)，報(bào)告認(rèn)為，近期，新冠肺炎疫情和俄烏沖突導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。從外部看，國(guó)際地緣政治局勢(shì)緊張，造成大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，供應(yīng)鏈和國(guó)際貿(mào)易受阻;主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹屢創(chuàng)數(shù)十年新高，正在加快加碼收緊貨幣政策，可能帶來(lái)新的擾動(dòng)和溢出效應(yīng);全球疫情還在蔓延，給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)波折和挑戰(zhàn)。

從國(guó)內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。近期疫情點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊影響加大。餐飲、零售、旅游等接觸型消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，部分領(lǐng)域投資仍在探底。一些企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)，市場(chǎng)主體困難明顯增加。貨運(yùn)物流和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)摩擦，經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通遇到制約。

報(bào)告表示，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實(shí)好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。

市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制推動(dòng)利率下行

今年4月下旬，六大國(guó)有銀行及大部分股份制銀行紛紛下調(diào)1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機(jī)構(gòu)也相應(yīng)作出下調(diào)，這一變動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

對(duì)此，人民銀行在本期報(bào)告中介紹了變動(dòng)背后的緣由及深意。

根據(jù)報(bào)告，2021年6月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制優(yōu)化存款利率自律上限形成方式，由存款基準(zhǔn)利率乘以一定倍數(shù)形成，改為加上一定基點(diǎn)確定。這既維護(hù)了銀行存款利率的自主定價(jià)權(quán)，也有利于引導(dǎo)降低中長(zhǎng)期定期存款利率，優(yōu)化定期存款期限結(jié)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)。

然而由于存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，實(shí)際執(zhí)行中，很多銀行的定期存款和大額存單利率接近自律上限。這在一定程度上阻礙了市場(chǎng)利率有效傳導(dǎo)，存款利率難以跟隨市場(chǎng)利率變化。因此，今年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。

報(bào)告指出，新的機(jī)制建立后，銀行的存款利率市場(chǎng)化程度更高。在當(dāng)前市場(chǎng)利率總體有所下行的背景下，有利于銀行穩(wěn)定負(fù)債成本，促進(jìn)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步下行。多家銀行下調(diào)大額存單利率即是新機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)后的結(jié)果。根據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)，4月最后一周，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)生存款加權(quán)平均利率為2.37%，較前一周下降10個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)了解，下階段人民銀行將繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，發(fā)揮LPR改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。

推動(dòng)非金融企業(yè)有效隔離金融與實(shí)業(yè)

今年3月，人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立中國(guó)中信金融控股公司和北京金融控股集團(tuán)的金融控股公司，推動(dòng)非金融企業(yè)有效隔離金融與實(shí)業(yè)，防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽?/p>

在報(bào)告中，人民銀行明確，將依法依規(guī)開(kāi)展已受理企業(yè)的審批工作，繼續(xù)穩(wěn)妥有序推動(dòng)其他符合條件的企業(yè)申設(shè)金融控股公司。

報(bào)告指出，金融控股公司往往體量較大、業(yè)務(wù)多元、組織架構(gòu)復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)外溢性比較強(qiáng)，需要從宏觀、整體和系統(tǒng)關(guān)聯(lián)的視角對(duì)其實(shí)施監(jiān)管，由此成為宏觀審慎管理的重要組成部分。為了做好相關(guān)監(jiān)管工作，必須做到以下四點(diǎn)：

一是堅(jiān)持金融業(yè)是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)的理念，做好準(zhǔn)入管理。非金融企業(yè)若實(shí)質(zhì)控制兩類及以上金融機(jī)構(gòu)，且所控制金融機(jī)構(gòu)的類型和資產(chǎn)規(guī)模符合規(guī)定情形，應(yīng)當(dāng)依法設(shè)立金融控股公司。

二是堅(jiān)持穿透原則，對(duì)股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。金融控股公司股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)簡(jiǎn)單、清晰，可穿透識(shí)別實(shí)際控制人和最終受益人。

三是實(shí)施并表管理，關(guān)注利益沖突、風(fēng)險(xiǎn)集中、風(fēng)險(xiǎn)傳染等集團(tuán)特有風(fēng)險(xiǎn)。推動(dòng)集團(tuán)整體及其附屬金融機(jī)構(gòu)保持充足的資本水平，完善各層級(jí)公司治理架構(gòu)，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易管理。

四是明確風(fēng)險(xiǎn)隔離要求，在金融控股公司大股東、金融控股公司及其附屬機(jī)構(gòu)以及各附屬機(jī)構(gòu)之間建立風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，加強(qiáng)“防火墻”建設(shè)。

報(bào)告介紹，目前已有多家具備設(shè)立情形的企業(yè)正在以申設(shè)金融控股公司為契機(jī)，摸清家底，推動(dòng)金融與實(shí)業(yè)隔離，確保擬設(shè)金融控股公司的股東資質(zhì)合規(guī)，確保組織結(jié)構(gòu)、相關(guān)制度等符合設(shè)立條件。

下一步，人民銀行將加快完善金融控股公司監(jiān)管配套細(xì)則，穩(wěn)妥有序推動(dòng)具備設(shè)立情形的企業(yè)申設(shè)金融控股公司，依法依規(guī)開(kāi)展行政審批，并對(duì)經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的金融控股公司實(shí)施持續(xù)監(jiān)管，加強(qiáng)與相關(guān)部門的監(jiān)管合作和信息共享，推動(dòng)金融控股集團(tuán)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。(實(shí)習(xí)記者 許予朋)

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