全球央行掀“購金熱”

世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，盡管2023年一季度全球黃金需求總量（不含場外實物黃金交易）同比下降13%，但場外實物黃金交易市場的復(fù)蘇將黃金總需求提振至1174噸，同比小幅增長1%。多國央行的購金行為提振了黃金需求，全球官方公布的黃金儲備增加228噸，創(chuàng)下一季度歷史新高。多國央行為何爭相購買黃金？在市場波動加劇的當(dāng)下，配置黃金對于儲備資產(chǎn)的穩(wěn)定有怎樣的意義？我們來連線國泰君安期貨貴金屬研究員劉雨萱。

(資料圖片)

黃金具有較高投資價值

劉雨萱：從全球來看，現(xiàn)在各國央行處于爭相凈流入黃金、增加黃金儲備的狀態(tài)，這主要有兩點原因。

一方面，從未來黃金的價格走勢上來看，的確是具有很好的投資價值。因為我們可以看到，從去年10月份至今，黃金從1600美元/盎司的價格一路上行到2000美元/盎司以上，甚至出現(xiàn)了即將創(chuàng)新高或已經(jīng)創(chuàng)了新高的情況。

從未來黃金價格趨勢的判斷上來講，我們認為在美聯(lián)儲結(jié)束加息周期向降息周期切換的過程當(dāng)中，黃金價格還是有比較好的向上升值的空間。從這個角度來講，黃金存在很有價值的配置屬性。

另一方面，隨著全球政治（經(jīng)濟）的不穩(wěn)定性（加?。?，比如我們?nèi)ツ昕吹降亩頌鯖_突爆發(fā)，以及美國目前正在發(fā)酵的銀行業(yè)危機，其實都會增加各國的金融不穩(wěn)定性。從這個角度來講，配置黃金、增加黃金的凈流入是非常有價值的。

增持黃金可幫助央行抵抗風(fēng)險

劉雨萱：我認為除了凈流入黃金的同時，其實全球也有很多央行在減持美債、美元以及其他國家的一些儲備資產(chǎn)，調(diào)節(jié)它們的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。從這個角度來講，能夠體現(xiàn)出黃金本身具有非常強的避險屬性。當(dāng)它們上調(diào)黃金在資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中的比重時，我們可以發(fā)現(xiàn)全球央行儲備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)會更加穩(wěn)定、抗風(fēng)險的能力會更強。

如果未來我們看到一些國家，比如美國出現(xiàn)衰退跡象，或者某些國家出現(xiàn)比較突出的政治沖突，（這種結(jié)構(gòu)）可能會對國內(nèi)金融穩(wěn)定性起到作用。

我國央行連續(xù)6個月增持黃金

5月7日，中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國4月末黃金儲備6676萬盎司，環(huán)比增26萬盎司，為連續(xù)第六個月增持。自去年11月中國央行開啟本輪增購黃金以來，中國央行黃金儲備由6264萬盎司增至今年4月末的6676萬盎司，累計增持規(guī)模達412萬盎司。我國連續(xù)6個月增持黃金，釋放了怎樣的信號？未來繼續(xù)增持黃金的空間如何？來聽聽廣東省黃金協(xié)會副會長兼首席黃金分析師朱志剛的解讀。

我國增持黃金儲備仍有空間

朱志剛：中國黃金儲備連續(xù)6個月增持，應(yīng)該說我們是在調(diào)整外匯儲備的結(jié)構(gòu)。

黃金作為財富的象征，特別是國際上五大結(jié)算手段之一，事實上黃金在我國外匯儲備中占的比例還非常小，那么我們再繼續(xù)增持時，應(yīng)該說基數(shù)是比較小的。目前美國（黃金儲備）有8000噸，德國有3000多噸，從我們目前增持的幅度來看，相對來說還沒有在外匯儲備結(jié)構(gòu)中占據(jù)很高的比例，應(yīng)該說還有增持的空間。

增持黃金儲備有利于增強對人民幣結(jié)算的信心，所以我認為增持黃金儲備應(yīng)該是一個長期的戰(zhàn)略。

多國央行增持黃金支撐金價

朱志剛：另外，我們也減持了一些美國國債，因此未來應(yīng)該會繼續(xù)增持黃金。但是金價目前創(chuàng)下歷史新高，我們可能會放慢增持的步伐，畢竟黃金的高價位使得黃金儲備的成本增加，我們更多地可能在內(nèi)部自產(chǎn)的方面去增加。

目前不僅中國央行在增持，包括印度、巴西、歐洲央行也都在增持黃金，這對黃金需求是一個非常大的支撐，因此金價應(yīng)該會維持一個比較高的價位。此外，由于美國銀行業(yè)危機以及地緣政治的影響，凸顯了黃金作為避險產(chǎn)品的作用，黃金價格出現(xiàn)了高漲。

國際金價震蕩上行

今年以來，國際金價一路震蕩上行。上周（5.1-5.5），紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格累漲1.29%，收于2024.80美元/盎司，盤中最高曾達到2085.40美元/盎司，今年以來黃金的平均價格約為1895美元/盎司。有關(guān)金價的分析，我們來連線華安證券金屬新材料首席分析師許勇其。

金價上漲受三大因素影響

《全球財經(jīng)連線》：此輪黃金價格大幅上漲原因何在？

許勇其：我們認為這波黃金價格上漲受三個因素影響，第一是五一期間民眾購買黃金首飾的習(xí)慣還在，加之民眾買漲不買跌的心態(tài)也一定程度上刺激了黃金價格的上漲。

第二個因素是央行購金。從去年下半年開始，中國央行以及其他一些金磚五國的央行連續(xù)幾個季度出現(xiàn)了購買黃金的動作。畢竟央行購金在整個黃金消費當(dāng)中占比不低，大概在20%左右。因為黃金消費占比一大部分的是金融機構(gòu)，另外一部分是工業(yè)需求，工業(yè)需求可能只有百分之三十幾，還有一部分就是民眾購金。所以從這個角度講，這一波央行購金對于推動黃金價格上漲還是非常有利的。

第三個因素則是來自于市場對于美聯(lián)儲政策變化的預(yù)期。因為我們看到隨著能源價格和服務(wù)業(yè)價格指數(shù)出現(xiàn)了一定程度的下滑，意味著美聯(lián)儲在未來一段時間里停止加息，或從停止加息過渡到降息，都是有可能的。同時我們也觀察到，從指標(biāo)來看，10年期的美國國債收益率與目前5.25%的實際利率存在著很大的一個剪刀差，這也是有利于黃金價格長期上漲的。

預(yù)計黃金價格還將繼續(xù)上漲

《全球財經(jīng)連線》：接下來黃金價格走勢如何？將受哪些因素影響？

許勇其：接下來我們認為黃金價格還會漲，主要是受以下因素影響：第一，美國的通脹；第二，民眾的購金；第三，央行的購金。

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