去年11月5日，習(xí)近平主席在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式上宣布，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。今天，科創(chuàng)板已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，注冊(cè)制不但獲得了市場(chǎng)認(rèn)同，還將向其他板塊推廣。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿近日接受采訪時(shí)表態(tài)，將加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制。要穩(wěn)步推行注冊(cè)制，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，更大程度提升資本市場(chǎng)資源配置效率。這表明了管理層堅(jiān)定推進(jìn)市場(chǎng)化改革的決心。

科創(chuàng)板設(shè)立和開市運(yùn)行，體現(xiàn)了高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步、重長(zhǎng)效的特點(diǎn)，其在發(fā)行、上市、交易、信息披露、退市等方面開展的制度創(chuàng)新，不僅為這一板塊的運(yùn)行提供了制度保障，而且對(duì)全市場(chǎng)改革發(fā)揮著引導(dǎo)作用。

科創(chuàng)板建立了以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊(cè)制，顯著增強(qiáng)了包容性，暢通了科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制，為廣大高科技企業(yè)提供了更加靈活、更有效率的資本市場(chǎng)服務(wù)體系。

在依法從嚴(yán)把關(guān)的基礎(chǔ)上，不少細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍者成為科創(chuàng)板的一員。上交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，40家科創(chuàng)板公司收入、利潤(rùn)整體實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)：共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入691.16億元，同比增長(zhǎng)14%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)85.81億元，同比增長(zhǎng)40%。研發(fā)投入上，40家科創(chuàng)公司研發(fā)費(fèi)用占收入比平均為13%。

在既嚴(yán)格又包容的注冊(cè)制下，“給投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司”的理念正在照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。注冊(cè)制的核心是信息披露，上市企業(yè)必須充分、及時(shí)、全面的披露經(jīng)營(yíng)信息，讓投資者充分了解情況、做出投資決策。從科創(chuàng)板審核情況來(lái)看，中介機(jī)構(gòu)、科創(chuàng)板上市委、企業(yè)和公眾之間已經(jīng)形成了相互制約、共筑誠(chéng)信的良好氛圍。

注冊(cè)制為打造上市公司高質(zhì)量體系提供了制度基礎(chǔ)。上市公司是否過(guò)硬，直接關(guān)系著市場(chǎng)的估值水平和發(fā)展后勁，推行注冊(cè)制，有助于通過(guò)市場(chǎng)化方式選擇真實(shí)的有優(yōu)勢(shì)的公司。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市的企業(yè)必須自證企業(yè)的科創(chuàng)屬性，闡明和證實(shí)技術(shù)先進(jìn)性。這就改變了簡(jiǎn)單的以指標(biāo)數(shù)據(jù)“一刀切”的發(fā)審弊端，強(qiáng)化了市場(chǎng)主體各盡其責(zé)的機(jī)制。行政監(jiān)管的方式和途徑，主要體現(xiàn)為對(duì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)、交易所等是否依法依規(guī)辦事的監(jiān)督上，切實(shí)實(shí)現(xiàn)了監(jiān)審分離。

在優(yōu)化、把好“入口關(guān)”的同時(shí)，把好“出口關(guān)”同樣重要。與發(fā)行上市注冊(cè)制相配套，退市制度也在不斷完善。要進(jìn)一步強(qiáng)化以信息披露為基礎(chǔ)的退市制度，優(yōu)化資源配置、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)走壞、交易持續(xù)清淡以及有重大違法違規(guī)行為，觸發(fā)退市條件的企業(yè)，實(shí)施直接退市。

上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的基石和生命線，沒(méi)有好的上市公司，就不可能有好的資本市場(chǎng)?？苿?chuàng)板開市和注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和資本市場(chǎng)基本制度改革兩大作用已經(jīng)初步發(fā)揮出來(lái)。接下來(lái)，要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)論證，不斷優(yōu)化制度措施，使科創(chuàng)板這塊試驗(yàn)田不斷壯大，帶動(dòng)全市場(chǎng)市場(chǎng)化改革走向深入。(擇遠(yuǎn))

關(guān)鍵詞： 注冊(cè)制