近日，國家市場監(jiān)督管理總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會批準(zhǔn)電子煙強(qiáng)制國家標(biāo)準(zhǔn)(GB41700-2022)，并自2022年10月1日起實(shí)施。從10月1日開始，所有的電子煙產(chǎn)品都必須依照國標(biāo)進(jìn)行生產(chǎn)，按照國標(biāo)允許添加的101種添加劑進(jìn)行限量添加，并進(jìn)入全國交易管理平臺進(jìn)行銷售和流通。

天風(fēng)證券(601162)認(rèn)為電子煙產(chǎn)品本質(zhì)為替代傳統(tǒng)卷煙產(chǎn)品，未來電子煙或回歸口味還原度、抽吸體驗(yàn)等煙草本源屬性，具備技術(shù)研發(fā)實(shí)力公司有望獲得更多的市場份額。短期來看，電子煙銷量將受口味約束階段性減少，口味上仍有一定的可調(diào)配空間。長期來看，伴隨電子煙煙草口味充分還原，中國電子煙市場規(guī)模仍具較大成長空間。2020年FDA發(fā)布口味禁令，美國電子煙市場零售規(guī)模從2019年的96.44億美元下降至2020年的93.78億美元，預(yù)計2021年回升至102.99億美元，此外，對標(biāo)全球重點(diǎn)國家，2021年中國電子煙滲透率僅為1.5%，而美國、日本、英國、法國電子煙滲透率分別為38.0%、30.3%、20.9%和4.1%，預(yù)計中國電子煙滲透率將進(jìn)一步提高。據(jù)藍(lán)洞和中國電子煙行業(yè)協(xié)會，全球90%以上電子煙生產(chǎn)于深圳，預(yù)計2021年中國電子煙出口額為631億元，同比增長28%，我國在全球競爭中處于領(lǐng)先地位，已成為全球最大的電子煙生產(chǎn)國、出口國。認(rèn)為，電子煙國家標(biāo)準(zhǔn)和《電子煙管理辦法》發(fā)布，將促進(jìn)電子煙行業(yè)有序發(fā)展，生產(chǎn)商及品牌商競爭格局逐步清晰，利好具備高生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、高技術(shù)儲備及高資金儲備的企業(yè)。

財通證券指出，我國即將于5月1日正式實(shí)施的電子煙《管理辦法》鼓勵電子煙制造企業(yè)的出口業(yè)務(wù)發(fā)展，未來工藝技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、質(zhì)量管理等綜合優(yōu)勢突出的企業(yè)有望充分受益于全球電子煙市場的發(fā)展。建議關(guān)注技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 電子煙產(chǎn)品 市場零售規(guī)模 天風(fēng)證券 出口業(yè)務(wù)