中國證監(jiān)會、國資委、全國工商聯(lián)三部門日前聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步支持上市公司健康發(fā)展的通知，鼓勵上市公司回購股份用于股權(quán)激勵及員工持股計劃。支持符合條件的上市公司為穩(wěn)定股價進(jìn)行回購。依法支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集資金實(shí)施股份回購;鼓勵大股東、董監(jiān)高長期持有上市公司股份，在本公司股票出現(xiàn)大幅下跌時積極通過增持股票的方式穩(wěn)定股價。審慎制定減持計劃，嚴(yán)格遵守關(guān)于減持的披露、數(shù)量、價格、時間要求，規(guī)范、有序減持;支持上市公司結(jié)合本公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和盈利水平，增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的比重，與投資者分享發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大投資者的獲得感。

根據(jù)這份通知，上市公司股價普遍缺鈣的問題已經(jīng)引起管理層的關(guān)注，希望接下來A股市場能盡快企穩(wěn)并重新進(jìn)入上行通道。

梳理后發(fā)現(xiàn)，該文件積極釋放維穩(wěn)信號，突出穩(wěn)定企業(yè)信心、穩(wěn)定投資者信心、穩(wěn)定政策預(yù)期三個方面。其中，對于投資者的信心增持，三部門拿出十足誠意。

穩(wěn)定投資者預(yù)期被重點(diǎn)提及

根據(jù)通知，增進(jìn)價值回歸，穩(wěn)定投資者預(yù)期是一大重點(diǎn)。

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒認(rèn)為：對于投資者和企業(yè)來講，不能形成長期預(yù)期，就無法做長期的規(guī)劃和投入。因此，各個部門在政策制定層面需要進(jìn)一步加強(qiáng)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、一致性和可操作性，使信息傳導(dǎo)機(jī)制及時、準(zhǔn)確、完整。同時，對于政策措施落實(shí)的方式需要進(jìn)一步明確，細(xì)化政策的責(zé)任主體、落實(shí)方案、政策工具，讓市場投資者能夠形成清晰穩(wěn)定的市場預(yù)期。

劉鋒還提到，提高上市公司質(zhì)量、加強(qiáng)投資者保護(hù)是資本市場可持續(xù)發(fā)展的基石，投資者保護(hù)是激發(fā)資本市場活力和韌性的根本所在;增強(qiáng)投資者的安全感和對未來的長期預(yù)期，是打造一個“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”資本市場的關(guān)鍵。

光大證券分析師表示，與投資者分享發(fā)展紅利也是此次通知的一大亮點(diǎn)。近期，已有不少上市公司大股東出手增持。

此外，通知提到，支持上市公司結(jié)合公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段和盈利水平，增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的比重。

實(shí)際上，對于提升投資者獲得感，證監(jiān)會主席易會滿在4月9日召開的上市公司協(xié)會第三屆會員代表大會上也提到，易會滿彼時表示，上市公司質(zhì)量的提升，最終要體現(xiàn)在價值創(chuàng)造和價值分配能力上，上市公司要繼續(xù)通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式增強(qiáng)對股東的回報，提升投資者的獲得感。

除此之外，通知指出，鼓勵上市公司積極召開年報業(yè)績說明會，充分利用數(shù)字化手段創(chuàng)新交流方式，直觀展示公司經(jīng)營及業(yè)績情況，提升互動效果，增進(jìn)投資者對企業(yè)價值及經(jīng)營理念的認(rèn)同感。引導(dǎo)上市公司積極做好投資者關(guān)系管理，通過媒體采訪、網(wǎng)站新聞稿、官方公眾號等多渠道對外主動發(fā)聲，正面回應(yīng)市場熱點(diǎn)和投資者關(guān)切，提振投資者信心。

上述分析師還表示，投資者是維系整個資本市場生態(tài)運(yùn)行的基石，積極參與業(yè)績說明會、股東大會等溝通渠道，能夠形成高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)。

廣發(fā)證券策略分析師倪賡指出：上市公司高質(zhì)量發(fā)展不能脫離股東和投資者，穩(wěn)定、可持續(xù)的股東回報有利于吸引優(yōu)質(zhì)長線資金投入，有利于實(shí)現(xiàn)資金供需兩方的良性互動與發(fā)展。

企業(yè)應(yīng)優(yōu)化投資回報機(jī)制，適度提高分紅比例，來吸引險資、養(yǎng)老金等長期資金。建立積極的激勵機(jī)制，能夠鼓勵多元化長期投資者加入，進(jìn)而優(yōu)化公司投資者結(jié)構(gòu)，來實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的市值管理。

營造良好發(fā)展環(huán)境是重中之重

從企業(yè)端來看，營造良好發(fā)展環(huán)境成為重中之重。三部門支持民營企業(yè)依法上市融資、并購重組，完善民營企業(yè)債券融資支持機(jī)制;依法依規(guī)支持上市房企積極向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型;落實(shí)好疫情影響嚴(yán)重地區(qū)企業(yè)、疫情防控領(lǐng)域企業(yè)通過資本市場融資、并購重組等支持性政策安排;免除上市公司2022年上市初費(fèi)和年費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)投票服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān);鼓勵和支持社保、養(yǎng)老金、信托、保險和理財機(jī)構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司的股票投資。

從職能部門管理層面來看，三部門將進(jìn)一步做好引導(dǎo)與服務(wù)工作。證監(jiān)會及派出機(jī)構(gòu)堅持監(jiān)管與服務(wù)并舉，及時了解疫情對上市公司經(jīng)營和市場運(yùn)行的影響，提高對上市公司的服務(wù)供給質(zhì)量;國資委引導(dǎo)國有控股上市公司成為推動資本市場穩(wěn)定發(fā)展的表率;各級工商聯(lián)加強(qiáng)對民營上市公司的調(diào)研培訓(xùn)，廣泛聽取意見建議，及時反映企業(yè)訴求。

提振投資者信心成為此次三部門發(fā)文筆墨最重的部分。三部門鼓勵上市公司回購股份用于股權(quán)激勵及員工持股計劃，支持符合條件的上市公司為穩(wěn)定股價進(jìn)行回購，依法支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集資金實(shí)施股份回購;鼓勵大股東、董監(jiān)高長期持有上市公司股份，在公司股票出現(xiàn)大幅下跌時積極通過增持股票的方式穩(wěn)定股價，審慎制定減持計劃;鼓勵上市公司積極召開年報業(yè)績說明會;引導(dǎo)上市公司正面回應(yīng)市場熱點(diǎn)和投資者關(guān)切，提振投資者信心;上市公司大股東審慎增加股票質(zhì)押。

關(guān)鍵詞： 上市公司 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 股權(quán)激勵 員工持股計劃