2023年6月24日，“瓦格納叛亂”事件轟動(dòng)全球，相關(guān)報(bào)道充斥各大媒體平臺(tái)榜首，牽動(dòng)全球神經(jīng)。俄烏沖突將迎來新的轉(zhuǎn)折？

這場(chǎng)“驚天之變”竟然第二天直接反轉(zhuǎn)，各種漫天猜想又回歸原點(diǎn)，但也留下了新的思考。

在美歐支持下，俄烏局勢(shì)早已脫離俄羅斯“閃電戰(zhàn)”的預(yù)期，向著“持久戰(zhàn)”態(tài)勢(shì)發(fā)展。這一年多來，俄烏雙方在戰(zhàn)爭(zhēng)中元?dú)獯髠?，歐洲各國(guó)飽嘗對(duì)俄制裁反噬的苦果，唯有美國(guó)“坐收漁利”，大發(fā)難財(cái)。烏克蘭不斷推進(jìn)反攻，這場(chǎng)沖突何時(shí)結(jié)束，是否會(huì)曠日持久？俄烏沖突后，全球石油市場(chǎng)是否形成新格局？

(相關(guān)資料圖)

一、俄烏沖突何時(shí)了？

針對(duì)俄烏沖突，系列文章《石油大戰(zhàn)⑦：》中，對(duì)俄烏沖突結(jié)果做了四個(gè)假設(shè)，從當(dāng)前局勢(shì)看，俄烏雙方正處于第三種“不輸不贏”的膠著狀態(tài)。而蓄力已久的烏克蘭“大反攻”正式開打，烏克蘭能否如愿重創(chuàng)俄軍，改變當(dāng)前局勢(shì)？俄烏沖突的終點(diǎn)何在？

（一）烏方反攻能否破局？

計(jì)劃今年春季展開的烏克蘭“大反攻”直到夏季才正式打響，反復(fù)推遲不僅挫傷烏軍士氣，同時(shí)也給俄軍預(yù)留了足夠的備戰(zhàn)時(shí)間。從戰(zhàn)前局勢(shì)來看，“大反攻”開戰(zhàn)近一個(gè)月，烏方不僅未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，反而折損大量兵力與武器。此次“大反攻”難以復(fù)制“哈爾科夫反擊戰(zhàn)”的勝利，逐漸演變?yōu)榱硪粓?chǎng)巴赫穆特戰(zhàn)役，短期難以收戰(zhàn)，烏克蘭試圖以“大反攻”扭轉(zhuǎn)局勢(shì)的意圖恐難以奏效。

（二）俄烏沖突終點(diǎn)何在？

“巴赫穆特絞肉戰(zhàn)”與烏克蘭“大反攻”，對(duì)俄烏雙方造成重創(chuàng)。近期內(nèi)，兩方應(yīng)該都傾向于保守打法，大規(guī)模進(jìn)攻難以再現(xiàn)。長(zhǎng)期看，俄烏沖突將維持“消耗戰(zhàn)”態(tài)勢(shì)，這將是俄、烏及美歐各方博弈的短期均衡態(tài)。

對(duì)俄羅斯而言，為早日結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，理論上應(yīng)加大進(jìn)攻力度，但戰(zhàn)爭(zhēng)打到現(xiàn)在，自身元?dú)獯髠?，加之烏克蘭有美歐不斷輸血，俄羅斯有心無力。采取“消耗戰(zhàn)”，將持續(xù)消磨美歐對(duì)烏克蘭獲勝的信心，減少甚至停止對(duì)烏克蘭援助，最終將烏克蘭逼上談判桌，迫使其接受不入北約等一系列和解協(xié)議。

對(duì)烏克蘭而言，對(duì)抗俄羅斯這樣的軍事大國(guó)是毫無勝算的，盡管有美歐加持，但從當(dāng)前戰(zhàn)局來看，并不占上風(fēng)。若以“消耗戰(zhàn)”拖住俄羅斯，刺激俄羅斯政治局勢(shì)，如有政治動(dòng)蕩，俄羅斯或?qū)⑾萑雰?nèi)憂外患的局面，最終不得不撤兵烏克蘭。

對(duì)美歐而言，盡管烏軍戰(zhàn)場(chǎng)表現(xiàn)不如人意，但烏克蘭仍是牽制俄羅斯的重要棋子，不到萬不得已絕不會(huì)輕易放棄，因此對(duì)烏克蘭的援助不會(huì)輕易停止。雖然親自下場(chǎng)參戰(zhàn)有利于幫助烏克蘭取勝，早日結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，但此舉可能會(huì)刺激俄羅斯動(dòng)用核武器，風(fēng)險(xiǎn)太大，因此，維持對(duì)烏克蘭援助現(xiàn)狀，將俄烏沖突持久化，讓俄羅斯深陷戰(zhàn)爭(zhēng)泥潭，無暇他顧，才是上上之策。

二、石油市場(chǎng)向何方？

俄烏沖突爆發(fā)后，美歐迅速啟動(dòng)對(duì)俄羅斯的各種制裁。國(guó)際能源市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的動(dòng)蕩與危機(jī)。2022年上半年，油氣供應(yīng)短缺，國(guó)際油價(jià)氣價(jià)飆升，全球能源危機(jī)蔓延，油氣進(jìn)口國(guó)首當(dāng)其沖。戰(zhàn)爭(zhēng)已近一年半，全球石油市場(chǎng)有何顯著變化，未來將走向何方？

（一）原油市場(chǎng)格局已變？

俄烏沖突爆發(fā)前，歐洲為俄羅斯原油主要的出口市場(chǎng)，2021年歐洲占俄油出口份額的51%。俄烏沖突爆發(fā)后，美歐對(duì)俄羅斯實(shí)施全面制裁，迫使俄油退出歐洲市場(chǎng)。為維護(hù)其財(cái)政收入和軍事支出，俄羅斯降低油價(jià)進(jìn)行出口轉(zhuǎn)向，增加對(duì)中印等中立國(guó)的出口，有效緩解了禁運(yùn)帶來的沖擊，同時(shí)維護(hù)了全球石油供給市場(chǎng)的穩(wěn)定。

俄油出口轉(zhuǎn)向中，中印市場(chǎng)發(fā)揮了“中流砥柱”的作用，接替歐洲成為俄油出口的主要市場(chǎng)，其中印度作用尤其顯著。

據(jù)巴魯達(dá)銀行提供的數(shù)據(jù)，2021年，俄油進(jìn)口量占印度全年總進(jìn)口量的2%，當(dāng)前這一比例已接近20%。在海運(yùn)原油方面，2022年3月，印度進(jìn)口海運(yùn)俄油25萬噸，占俄總出口量的1.73%；到2023年4月，進(jìn)口海運(yùn)原油增加至610萬噸，占比升至37.67%。

相比較印度，中國(guó)也提升了俄油進(jìn)口量，但受制于長(zhǎng)協(xié)及運(yùn)力等限制，整體石油進(jìn)口結(jié)構(gòu)未出現(xiàn)大幅調(diào)整。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)進(jìn)口俄油638.7萬噸，占國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口總量的15%，2023年4月上升至711.7萬噸，占比升至17%。與此同時(shí)，中國(guó)進(jìn)口沙特原油的占比也由2022年3月的16%上升至20%。

按出口地俄羅斯原油月出口量（百分比，海運(yùn)）圖片來源：bruegel

美國(guó)作為歐洲原油需求轉(zhuǎn)向的主要承接者，坐收紅利。據(jù)Kpler數(shù)據(jù)顯示，2021年美國(guó)經(jīng)VLCC出口至歐洲的原油僅5499桶/日，而在2022年上升至11.37萬桶/日。

（二）新格局是否長(zhǎng)期化？

隨著俄油出口“東升西落”，全球石油貿(mào)易格局已經(jīng)變遷。在俄烏沖突長(zhǎng)期化的大概率下，新格局是否也將長(zhǎng)期化？

1、俄印結(jié)算能否破局？

在美歐多方面“圍追堵截”下，俄羅斯不得已以低價(jià)俄油敲開印度市場(chǎng)的大門。被踢出SWIFT后，在俄印以本幣結(jié)算的模式下，新的問題也隨之產(chǎn)生——俄印貿(mào)易順差持續(xù)拉大，導(dǎo)致俄羅斯手中積累了大量印度盧比。而盧比不是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，幣值也不穩(wěn)定，大量?jī)?chǔ)備只會(huì)推高財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。加之印度本身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，俄羅斯又難以從印度購買到必需品，這種“留不起，花不出”的困境讓俄羅斯分外頭疼。

就使用盧比結(jié)算雙邊貿(mào)易問題，俄羅斯此前已嘗試與印度進(jìn)行了多次談判，但由于分歧難解，目前該項(xiàng)談判于五月初被叫停。俄印結(jié)算機(jī)制若是一直懸而未決，沒有雙方都能接受的合理方案，那俄印石油貿(mào)易將難以形成穩(wěn)定關(guān)系，隨時(shí)有崩盤的可能。

2、美國(guó)能否坐視不理？

印度是美國(guó)主導(dǎo)的美日印澳“四方聯(lián)盟”中的重要成員，也是美國(guó)印太戰(zhàn)略的關(guān)鍵棋子，雙方利益深度捆綁。然而，此次印度卻“公然違逆”美國(guó)，大肆進(jìn)口俄油，削弱了俄油禁令對(duì)俄羅斯的打擊力度。

長(zhǎng)此以往，美國(guó)是否會(huì)熟視無睹？倘若美國(guó)向印度施壓迫使其減少俄油進(jìn)口，甚至退出俄油市場(chǎng)，屆時(shí)全球原油市場(chǎng)勢(shì)必將迎來新一輪洗牌，油價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪大震蕩。

三、是否會(huì)有“黑天鵝”？

俄烏沖突及國(guó)際能源市場(chǎng)都時(shí)不時(shí)遭遇“黑天鵝”，“黑天鵝”事件或影響全球能源供應(yīng)，或影響全球能源需求，或影響全球能源政治與政策，或影響全球能源市場(chǎng)格局，影響也可能疊加。

未來的“黑天鵝”可能從很多地方飛來，例如：

俄烏政局。戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化不僅會(huì)拖累俄烏兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活，也會(huì)引起國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩。6月24日的瓦格納武裝叛亂，雖然于24小時(shí)內(nèi)就宣告平息，但也表明政治動(dòng)蕩隨時(shí)出現(xiàn)。倘若有大動(dòng)蕩出現(xiàn)，俄羅斯或?yàn)蹩颂m自顧不暇，甚至導(dǎo)致執(zhí)政黨或執(zhí)政領(lǐng)袖出現(xiàn)替換，那么俄烏沖突極有可能提早結(jié)束，石油市場(chǎng)必然又一次動(dòng)蕩。

美國(guó)政治。隨著2024年大選來臨，美國(guó)將開啟新一屆總統(tǒng)選舉，就當(dāng)前支持率來看，特朗普仍有獲選可能?！坝H俄”的特朗普可能改弦易轍，俄烏沖突或有突變，特朗普擅長(zhǎng)的“石油大戰(zhàn)”又將重返舞臺(tái)。

“黑天鵝”飛來。難以預(yù)測(cè)、出乎意外的各類大事件時(shí)有發(fā)生，諸如席卷全球的新型病毒、類“911”的恐怖事件、氣候或地質(zhì)變化等，這些“黑天鵝”既對(duì)俄烏沖突產(chǎn)生影響，也將沖擊全球石油市場(chǎng)。

俄烏沖突的沖擊波席卷全球石油市場(chǎng)，引發(fā)油價(jià)高幅震蕩，全球石油貿(mào)易格局不斷變遷。近年來，地緣政治格局動(dòng)蕩不斷，大國(guó)博弈從未休止，中國(guó)油氣對(duì)外高依存度始終是國(guó)家能源安全的隱患。能源是一國(guó)發(fā)展的基礎(chǔ)，能源的飯碗須牢牢端在手里，僅從能源安全角度考慮，在當(dāng)前形勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)可否在以下方面進(jìn)行謀劃。

布局俄羅斯能源產(chǎn)業(yè)鏈。鑒于美歐逐漸退出俄羅斯能源市場(chǎng)，而中國(guó)能源轉(zhuǎn)型與新能源替代尚需時(shí)日，可彌補(bǔ)美歐企業(yè)退出之空隙，與俄羅斯開展能源資源勘探、開發(fā)、管網(wǎng)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等方面進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈合作。

推動(dòng)中俄能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。鑒于中俄之間能源基礎(chǔ)設(shè)施的不完備，俄烏沖突迫使俄能源出口轉(zhuǎn)向，中國(guó)能承接的俄羅斯能源的容量受限。為促進(jìn)能源進(jìn)口多元化，提高能源進(jìn)口靈活性，可積極推動(dòng)中俄、中國(guó)-中亞-俄羅斯能源基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃與建設(shè)。

與俄羅斯等國(guó)適時(shí)簽訂天然氣長(zhǎng)協(xié)。受寬松基本面影響，近期天然氣價(jià)格維持低位運(yùn)行?？紤]到中國(guó)天然氣資源稟賦不足，天然氣又是能源轉(zhuǎn)型階段重要的過渡資源，可在適當(dāng)時(shí)機(jī)，與俄羅斯等國(guó)簽訂一攬子長(zhǎng)協(xié)，穩(wěn)定未來天然氣供應(yīng)。

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