珠海賽緯IPO前夕9家機構突擊入股，并且公司保薦機構招商證券通過全資子公司間接持股；同時公司與參股企業(yè)關聯(lián)交易金額高，客戶供應商集中且與供應商信披數(shù)據(jù)有差距。

(資料圖片僅供參考)

近年來，新能源汽車迎來快速發(fā)展期，鋰離子電池在新能源汽車中的應用得到國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持。得益于政策支持和行業(yè)發(fā)展，從事電解液材料開發(fā)的珠海市賽緯電子材料股份有限公司（以下簡稱：珠海賽緯）向深交所遞交了招股書，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

招股書顯示，珠海賽緯本次擬發(fā)行新股數(shù)量不超過2309.03萬股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，預計募集資金10億元，用于淮南賽緯年產(chǎn)20萬噸二次鋰離子電池電解液及配套原料項目（一期）、合肥賽緯研發(fā)中心項目以及補充流動資金。

查閱招股書發(fā)現(xiàn)，珠海賽緯IPO前夕9家機構突擊入股，增資機構中，公司保薦機構招商證券通過全資子公司間接持股；同時珠海賽緯與參股企業(yè)關聯(lián)交易金額高，客戶供應商集中且與供應商信披數(shù)據(jù)有差距。

針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向珠海賽緯發(fā)送采訪函請求釋疑，但截至發(fā)稿前，珠海賽緯并未給出合理解釋。

9家機構突擊入股且保薦人間接持股

據(jù)了解，珠海賽緯的設立便與股權代持有關。招股書顯示，珠海賽緯前身為賽緯有限，于2007年6月18日成立，由戢雄如、許忠共同出資100萬元，其中戢雄如出資72.00萬元、許忠出資28.00萬元，而戢雄如出資為戴曉兵委托持股，許忠則為薛瑤委托持股。

（圖源：招股書）

2009年，實際股東戴曉兵定居珠海負責公司經(jīng)營，名義股東許忠因家庭原因從公司離職，為明晰公司股權的權屬，各方解除股權代持。2016年2月24日，賽緯有限依法整體變更為股份有限公司。

之后，珠海賽緯于2016年11月向證監(jiān)會報送了創(chuàng)業(yè)板IPO申報文件，在2017年9月證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委會議中未通過審核，彼時公司的保薦機構為申萬宏源。

2020年6月和2021年9月兩次股權轉讓后，珠海賽緯于2022年3月增資，新增注冊資本由合廬城發(fā)一號、貴陽蜂巢、合肥興邦等9家機構認購，本次增資價格為48元/股，注冊資本由5000萬元增加至6927.08萬元。

2022年3月增資入股后，珠海賽緯于同年4月與招商證券簽訂保薦協(xié)議，同年9月29日，珠海賽緯更新第一版招股說明書（申報稿）。

（圖源：招股書）

截至本次招股書簽署日，珠海賽緯的控股股東、實際控制人為戴曉兵，直接和間接合計控制公司43.56%的股份表決權，第二股東為合廬城發(fā)一號，持有公司18.05%股份。

值得注意的是，新增資的9家機構中，致遠同舟和招證冠智的執(zhí)行事務合伙人均為招商致遠，兩家機構分別持有珠海賽緯1.20%和0.75%股份。其中招商致遠分別持有致遠同舟2.46%和招證冠智15.46%的出資份額，有限合伙人招證投資分別持有47.54%和13.53%的出資額；而招商致遠和招證投資均為招商證券全資子公司。也就是說，招商證券間接合計持有珠海賽緯0.82%的權益。

全面注冊制下，監(jiān)管層將申報前12個月內產(chǎn)生的新股東認定為突擊入股，股份取得方式包括增資擴股和股份受讓，新股東所持股份自取得之日起36個月內不得轉讓。這意味著珠海賽緯2022年3月增資中的9家機構屬于突擊入股，而保薦機構招商證券或還有“踩點投資入股”嫌疑。

對此，珠海賽緯在招股書中表示，招商證券持股比例較低，不影響保薦機構的獨立性，而深交所在首輪問詢中也對保薦機構關聯(lián)方入股以及保薦機構于2022年4月申報立項的情況，要求說明入股原因及商業(yè)合理性等。

關聯(lián)交易金額較高，與供應商信披有差距

招股書披露，珠海賽緯主要從事鋰離子電池電解液的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括鋰離子電池電解液、一次鋰電池電解液等，截至2022年末，珠海賽緯的鋰離子電池電解液收入占比高達98.48%。

目前珠海賽緯的產(chǎn)品廣泛應用于新能源汽車、儲能和消費電子領域，主要客戶包括寧德時代、億緯鋰能、孚能科技等，也因此，珠海賽緯客戶集中度較高。2020年-2022年，公司向前五名客戶的銷售金額分別為1.42億元、7.64億元和12.14億元，占銷售總額比例分別為56.21%、60.34%和66.14%。

（圖源：招股書）

另一方面，珠海賽緯的供應商集中度也相對較高。招股書顯示，公司主要采購的原材料為鋰鹽、溶劑和添加劑，鋰鹽的主要供應商為多氟多、江蘇新泰等，溶劑的主要供應商為撫順東科、遼陽信友等，添加劑主要供應商為多氟多等。

2020年-2022年，公司向前五大供應商的合計采購金額分別為0.97億元、5.33億元和10.17億元，占同期主營業(yè)務成本比例分別為42.76%、51.83%和67.57%。

（圖源：招股書）

發(fā)現(xiàn)網(wǎng)注意到，珠海賽緯向江西石磊的相關主體交易包括贛州石磊、石磊氟材料以及深圳螢石谷。2018年6月，珠海賽緯增資入股贛州石磊，并于2019年6月繼續(xù)增資取得50%股權。

2020年-2022年，珠海賽緯向贛州石磊采購原材料等金額分別702.73萬元、2.15億元和2948.54萬元；2020年和2021年，公司向贛州石磊拆出資金1649.82萬元和700.31萬元；2021年向贛州石磊銷售商品1685.81萬元。

（圖源：招股書）

從數(shù)據(jù)看，報告期內珠海賽緯與贛州石磊的關聯(lián)交易金額較高，令人意外的是，2022年1月，珠海賽緯向石磊氟材料轉讓贛州石磊50%股權，轉讓價款總額為2925萬元。

業(yè)內人士分析表示，關聯(lián)交易較高可能會對公司財務狀況和經(jīng)營業(yè)績方面產(chǎn)生影響。因此，對于轉讓前后的關聯(lián)采購金額，深交所在問詢函中也要求公司說明采購金額變化情況及原因，以及江西石磊2022年一季度成為公司第一大供應商的合理性，是否與江西石磊存在特殊利益安排等。

與此同時，珠海賽緯另一家供應商也引起發(fā)現(xiàn)網(wǎng)的注意。招股書顯示，2022年多氟多躍居成為珠海賽緯第一大供應商，公司向多氟多采購金額為3.52億元，采購內容為鋰鹽、添加劑；而多氟多2022年年報顯示，其對第五大客戶銷售額為3.47億元，對第四大客戶銷售額為4.02億元。

上述業(yè)內人士表示，結合珠海賽緯招股書中披露采購額與多氟多年報中披露銷售額看，珠海賽緯或是多氟多2022年度的第五大客戶，但兩者之間披露的交易額相差492萬元。

（圖源：多氟多2022年年報）

值得注意的是，2022年8月28日，珠海賽緯與多氟多簽訂《合資經(jīng)營協(xié)議》，共同出資設立河南百川，其中珠海賽緯占13.33%股權，多氟多占86.67%股權。根據(jù)協(xié)議，自河南百川投產(chǎn)之日起，合資公司六氟磷酸鋰產(chǎn)能應優(yōu)先保障公司需求，在銷售價格不高于市場價格、產(chǎn)品質量滿足需求情況下，珠海賽緯當年度同產(chǎn)品總采購量的25%-30%范圍內，向合資公司采購不低于產(chǎn)量的40%。

對于此，深交所第二輪問詢函中要求珠海賽緯就合資公司達產(chǎn)后對公司關聯(lián)交易的具體影響以及獨立經(jīng)營能力影響，珠海賽緯表示，向河南百川采購后，關聯(lián)交易金額可能會上升，同時公司還有多個六氟磷酸鋰供應商，不會對河南百川產(chǎn)生重大依賴。業(yè)內人士則分析表示，雖然報告期內公司未向河南百川采購，但未來珠海賽緯、多氟多以及河南百川三者的業(yè)務往來以及關聯(lián)交易仍值得關注。

（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員劉利香）

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