2020年，受新冠肺炎疫情嚴重沖擊，世界經(jīng)濟陷入嚴重衰退，國際市場敏感度增強，不論是股票等風險資產(chǎn)，還是黃金等避險資產(chǎn)價格，都出現(xiàn)劇烈波動。

2021年，受新冠疫苗的進一步研發(fā)和投入使用等因素影響，國際市場恐慌情緒會有所緩和，但不確定性猶存;世界經(jīng)濟有望走出衰退，但疫情的深遠影響不可低估;一些主要經(jīng)濟體政局將發(fā)生變化，世界經(jīng)貿(mào)格局可能會有所調(diào)整。在此背景下，黃金、美元、原油、股票四大資產(chǎn)價格走勢如何，深受關注。

金價能保持堅挺嗎

黃金一直是投資者的避風港。過去一年，疫情席卷全球，世界經(jīng)濟衰退，地緣政治不確定性加劇，美國債務走高引發(fā)市場對美元的擔憂，加之各經(jīng)濟體普遍采取寬松貨幣政策，利率維持低位，更多投資者將目光轉向黃金市場。

2020年，國際金價震蕩上行。疫情暴發(fā)后，國際金融市場出現(xiàn)流動性風險，黃金價格先揚后抑，一度出現(xiàn)大幅回調(diào);伴隨市場情緒好轉，金價自3月起重拾升勢，7月后漲幅顯著，8月一度達到每盎司2000美元以上的高位，之后有所回落。2020年12月31日，紐約商品交易所黃金期貨主力合約收于每盎司1895.1美元，比2019年末上漲約24%。

展望2021年，多數(shù)機構認為，全球經(jīng)濟復蘇前景的不確定性和市場對通脹的擔憂將推動金價上漲。此外，新興市場經(jīng)濟體對黃金需求復蘇、美元預計繼續(xù)走弱等也將是支撐金價的重要因素。

花旗銀行日前預測，國際金價將在3個月內(nèi)漲至每盎司2200美元，6至12個月內(nèi)漲至每盎司2400美元。高盛則表示，不排除短期內(nèi)金價發(fā)生調(diào)整的可能性，但長期來看，“黃金將得益于持續(xù)強勁的投資需求”。

美元會繼續(xù)走弱嗎

2020年3月，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布開啟“無上限”量化寬松，先后兩次緊急降息共150個基點，降息速度和幅度均超過市場預期，觸發(fā)美元大幅貶值。

此外，隨著歐盟7月就7500億歐元規(guī)模復蘇基金達成協(xié)議，歐盟財政一體化的加深提振投資者對歐盟和歐元的信心，持續(xù)多年的歐元弱勢迎來逆轉契機，歐元對美元匯率顯著上漲。

展望2021年，市場已形成美元將繼續(xù)走弱的共識。多家機構預測，到2021年底，歐元對美元匯率將從當前的1：1.22升至1：1.25。摩根資產(chǎn)管理公司認為，美元作為投資貨幣的吸引力已經(jīng)減弱，長達10年的美元牛市將終結。

瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾說，美元對其他主要經(jīng)濟體貨幣利差大幅收縮，美國財政預算和經(jīng)常賬戶雙赤字，以及全球經(jīng)濟復蘇面擴大正對美元這一避險貨幣構成挑戰(zhàn)。

宏觀經(jīng)濟研究機構MRB合伙公司策略師圣地亞哥·埃斯皮諾薩認為，當前美元處于超賣之中，2021年初可能出現(xiàn)技術性反彈，不過，美元反彈將最終為下一輪周期性下跌做準備。2021年，歐元、日元、新加坡元、瑞士法郎和一籃子新興市場貨幣最有潛力對美元走強。

油價能漲多高

2020年國際油價呈V形走勢。紐約油價3月9日創(chuàng)下自1991年海灣戰(zhàn)爭以來最大單日跌幅;4月20日再次暴跌，收于每桶-37.63美元，為歷史上首次跌至負值。

2020年下半年，隨著國際原油市場供應端收緊，越來越多國家在防控疫情的同時啟動復工復產(chǎn)，原油需求回暖，國際油價緩慢上漲。12月31日，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨和倫敦布倫特原油期貨主力合約分別收于每桶48.52美元和51.80美元，比2019年末分別下跌約21%和22%。

對于2021年油價走勢，市場普遍看漲，認為新冠疫苗接種等利好因素將有助于支持全球經(jīng)濟復蘇和石油需求回升。埃及石油總公司前董事長、國際能源專家邁扎特·優(yōu)素福在接受新華社記者采訪時表示，2021年全球?qū)σ咔榈目刂茖υ褪袌鲋陵P重要，疫情若再度蔓延可能給第一季度原油市場帶來負面影響，但受疫苗更廣泛接種等推動，全球石油需求可能在第二季度恢復增長。

不過，美國能源信息局認為，全球原油庫存水平高和原油產(chǎn)能過剩，仍將是限制2021年油價上漲的主要壓力。美國能源信息局報告預計，2021年第一季度布倫特原油平均價格為每桶47美元，第四季度將升至每桶50美元。

股市會降溫嗎

2020年，紐約股市全年行情猶如過山車。3月，紐約股市10天內(nèi)4次熔斷;11月，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)首次突破3萬點大關，并出現(xiàn)30年來最大月漲幅。

美國《華爾街日報》投資版編輯詹姆斯·麥金托什認為，美國股市并不反映經(jīng)濟現(xiàn)狀，股價在“經(jīng)濟遠為疲軟得多、公司營收水平也遠為薄弱”的情況下大幅上漲，緣于“央行和政府的應對速度及規(guī)模”以及科技股的推動。

對風險資產(chǎn)的追捧也引發(fā)市場對美國股市泡沫的擔憂。雖然研究機構整體仍看好2021年美國股市表現(xiàn)，但預計主要股指不會大幅上漲。美國市場研究機構“投機商”公司創(chuàng)始人拉里·貝內(nèi)迪克特預計，紐約股市會在2021年上半年進行一輪比較大的回調(diào)。

貝內(nèi)迪克特認為，2021年全球股市走勢將基本與美股一致，由于疫情防控得力，亞洲股市表現(xiàn)會更好。日本媒體和專家普遍認為，在日本通貨緊縮進一步加劇、美元可能繼續(xù)走軟背景下，2021年日元升值壓力或?qū)⒓哟?，日本股市可能走?ldquo;日元強、股市也強”的行情。美國保德信金融集團首席市場策略師昆西·克羅斯比繼續(xù)看好新興市場表現(xiàn)。

歐洲股市也有望走高。高盛預計，倫敦股市到2021年底可能會漲到7200點。德意志銀行日前發(fā)布的資本市場展望報告預測，到2021年底，預計法蘭克福股市DAX指數(shù)為14000點，涵蓋歐元區(qū)國家50只績優(yōu)藍籌股的歐洲斯托克50指數(shù)為3500點。

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