預(yù)料行業(yè)將迎來(lái)高速發(fā)展，青鳥消防(002960.SZ)加速實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局。

8月4日晚間，青鳥消防發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃出資2.63億元收購(gòu)資產(chǎn)，以加強(qiáng)鞏固在應(yīng)急照明及智能疏散領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

這是青鳥消防上市2年來(lái)的第二次收購(gòu)應(yīng)急照明資產(chǎn)。

敢于接連收購(gòu)照明資產(chǎn)，源于青鳥消防對(duì)行業(yè)發(fā)展前景的判斷。公司稱，近兩年，消防法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，將促進(jìn)應(yīng)急照明和智能疏散產(chǎn)品業(yè)務(wù)高速發(fā)展。此次收購(gòu)，是把握巨大發(fā)展機(jī)遇的具體舉措。

青鳥消防成立于2001年，2019年8月9日，在深交所中小板掛牌上市，成為中國(guó)消防報(bào)警行業(yè)首家登陸A股上市公司。公司主要以通用消防報(bào)警、應(yīng)急照明與智能疏散、工業(yè)消防三大業(yè)務(wù)為核心，并保持著穩(wěn)定的盈利。

wind數(shù)據(jù)顯示，2011年以來(lái)的10年，青鳥消防的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))持續(xù)增長(zhǎng)。今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.89億元至2.18億元，同比增速超過(guò)30%。

目標(biāo)公司預(yù)計(jì)三年盈利1.8億

青鳥消防的大舉并購(gòu)，或?qū)?dòng)公司快速發(fā)展。

根據(jù)公告，青鳥消防本次支付現(xiàn)金2.63億元，向天津優(yōu)孚企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“天津優(yōu)孚”)收購(gòu)其所持廣東禾紀(jì)科技有限公司(簡(jiǎn)稱“標(biāo)的公司”或“禾紀(jì)科技”)57%股權(quán)。禾紀(jì)科技的核心資產(chǎn)為其控股子公司廣東左向照明有限公司(簡(jiǎn)稱“左向照明”)。因此，本次收購(gòu)的目標(biāo)公司為左向照明。

公告顯示，本次交易完成后，青鳥消防將間接持有左向照明37.62%股權(quán)。

資料顯示，左向照明成立于2013年6月，專注從事應(yīng)急照明智能疏散系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，依托中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)“世界燈都”的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，在生產(chǎn)制造、產(chǎn)品認(rèn)證與專利、銷售渠道建設(shè)、OEM等諸多方面有著極強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從數(shù)據(jù)看，標(biāo)的公司規(guī)模較小。截至今年5月底，禾紀(jì)科技總資產(chǎn)為1.65億元，凈資產(chǎn)為1961.52萬(wàn)元。今年前五個(gè)月，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為1.26億元、1076.75萬(wàn)元。

本次收購(gòu)的交易價(jià)格為2.63億元，以此估算，交易溢價(jià)率高達(dá)22.52倍。

根據(jù)公告，本次收購(gòu)以目標(biāo)公司左向照明現(xiàn)有訂單、未來(lái)盈利能力、成長(zhǎng)性等因素來(lái)估值。截至今年5月末，左向照明及其子公司與代理商簽署代理合同的年度指標(biāo)為3.50億元。與OEM客戶簽署的年度合計(jì)采購(gòu)金額1.54億元，合計(jì)金額為5.04億元。其中，截至今年5月31日，左向照明累計(jì)接取訂單金額為1.92億元，其中完成發(fā)貨1.33億元，同比增長(zhǎng)287%。

據(jù)此，交易雙方確定左向照明100%股權(quán)估值為7億元，進(jìn)而確認(rèn)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易價(jià)格為2.63億元。

目標(biāo)公司管理層基于合同簽署情況和對(duì)未來(lái)市場(chǎng)判斷，保守預(yù)計(jì)2021年至2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)至少分別約為5000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、7000萬(wàn)元，三年合計(jì)不低于1.80億元。

與此同時(shí)，基于對(duì)青鳥消防未來(lái)發(fā)展的信心，本次交易中，左向照明創(chuàng)始股東將拿出轉(zhuǎn)讓價(jià)款(稅后)的30%用于購(gòu)買青鳥消防股票。

至此，雙方通過(guò)股權(quán)實(shí)現(xiàn)了利益綁定。

針對(duì)本次交易，青鳥消防稱，公司將在應(yīng)急照明與智能疏散領(lǐng)域形成多品牌產(chǎn)品矩陣，各單元間充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，對(duì)于公司緊緊把握疏散行業(yè)的重大發(fā)展機(jī)遇期將起到極其積極的作用。

顯然，隨著目標(biāo)公司預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)預(yù)期兌現(xiàn)，將助力青鳥消防經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

青鳥消防于2019年8月登陸A股市場(chǎng)，2020年4月，公司出資2400萬(wàn)歐元收購(gòu)Finsecur52.65%股權(quán)，這是公司踐行全球化布局的重要一步。去年11月，公司又出資4773.33萬(wàn)元收購(gòu)康佳照明25.37%股權(quán)。

此次收購(gòu)，是青鳥消防布局照明業(yè)務(wù)、進(jìn)一步提高公司應(yīng)急照明及智能疏散產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量的重要布局。

接連布局應(yīng)急照明業(yè)務(wù)，青鳥消防的判斷，隨著新國(guó)標(biāo)的制定、相關(guān)法規(guī)出臺(tái)，應(yīng)急照明市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，公司搶先布局以分享預(yù)期蛋糕。

三駕馬車齊拉業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

率先實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局的青鳥消防，未來(lái)可能會(huì)順應(yīng)形勢(shì)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。過(guò)去10年，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速增長(zhǎng)。

青鳥消防聚焦于消防安全與物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，主要以通用消防報(bào)警、應(yīng)急照明與智能疏散、工業(yè)消防三大業(yè)務(wù)為核心。與此同時(shí)，公司積極布局智慧消防、家用消防等相關(guān)領(lǐng)域，以逐步構(gòu)建"3+2"的業(yè)務(wù)框架。

憑借這三駕馬車，青鳥消防經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。

wind數(shù)據(jù)顯示，2011年，青鳥消防實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為2.98億元、0.53億元。2012年至2015年，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.27億元、6.34億元、8.01億元、9.53億元，同比增長(zhǎng)43.09%、48.59%、26.23%、18.97%，均為快速增長(zhǎng)。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.79億元、1.24億元、1.50億元、2.03億元，同比增長(zhǎng)49.10%、56.71%、21.81%、35.02%。

2016年至2018年，青鳥消防上市前三年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為12.82億元、14.75億元、17.77億元，同比增長(zhǎng)34.57%、15.04%、20.49%。凈利潤(rùn)分別為2.84億元、3.23億元、3.44億元，同比增長(zhǎng)39.74%、13.71%、6.56%。

上市后的2019年、2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為22.71億元、25.25億元，同比增長(zhǎng)27.80%、11.16%，凈利潤(rùn)為3.60億元、4.30億元，同比增長(zhǎng)5.28%、18.72%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.53億元，同比增長(zhǎng)166.80%，凈利潤(rùn)0.51億元，同比增速為876.21%。即便因?yàn)槿ツ晔芤咔橛绊懟鶖?shù)較低，公司一季度的凈利潤(rùn)也與2019年同期持平。

公司預(yù)計(jì)，今年上半年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)區(qū)間為1.89億元至2.18億元，同比增長(zhǎng)30%至50%，依然表現(xiàn)為快速增長(zhǎng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)區(qū)間下限，就已經(jīng)高于2018年及2019年同期凈利潤(rùn)水平。

通常而言，消防安全領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)季節(jié)性特征并不是十分明顯，整體上，二三季度略高于一四季度，年度之間波動(dòng)幅度不大。即便不考慮本次收購(gòu)的目標(biāo)公司左向照明貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。

那么，以2011年為基數(shù)，2012年至2021年，青鳥消防的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)連續(xù)10年增長(zhǎng)。

針對(duì)今年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，青鳥消防稱，公司上半年的產(chǎn)品訂單、發(fā)貨、回款各項(xiàng)指標(biāo)同比快速增長(zhǎng)，核心業(yè)務(wù)的“三駕馬車”均運(yùn)行良好。通用消防報(bào)警業(yè)務(wù)，今年3月底控股并表后給法國(guó)Finsecur公司/旗下子公司及其員工帶來(lái)了諸多積極影響，相互協(xié)同與賦能，整合過(guò)程順利，二季度銷售額較去年同期實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中西班牙子公司Detnov更是在6月份實(shí)現(xiàn)了其月度銷售額的歷史新高。應(yīng)急照明與智能疏散業(yè)務(wù)保持高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，訂單與發(fā)貨量持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)100%。工業(yè)消防方面，公司上半年繼續(xù)加大力度完善工業(yè)消防的產(chǎn)品體系，并在鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)中標(biāo)了河北天柱鋼鐵集團(tuán)搬遷項(xiàng)目、中天鋼鐵綠色精品鋼項(xiàng)目等多個(gè)工業(yè)消防項(xiàng)目，成為其全系列火災(zāi)自動(dòng)報(bào)警系統(tǒng)產(chǎn)品的唯一供應(yīng)商。(記者 沈右榮)

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