消息面

據(jù)俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng)：立陶宛外交部長(zhǎng)表示，歐盟已經(jīng)開(kāi)始著手制定對(duì)俄羅斯實(shí)施包括石油進(jìn)口在內(nèi)的第六輪制裁措施。

愛(ài)爾蘭外交部長(zhǎng)：歐盟委員會(huì)正在努力對(duì)俄羅斯實(shí)施石油禁運(yùn)，這是下一個(gè)潛在制裁方案的一部分。

歐盟氣候政策負(fù)責(zé)人蒂莫曼斯（FransTimmermans）周日表示，歐盟可能會(huì)為向可再生能源轉(zhuǎn)型設(shè)定更為宏偉的目標(biāo)，眼下該共同體正在積極尋找俄羅斯石油和天然氣的替代品；歐盟27個(gè)成員國(guó)此前一致同意，到2030年時(shí)要將溫室氣體凈排放量在1990年的基礎(chǔ)上減少55%，從而向2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放目標(biāo)邁進(jìn)。

據(jù)中國(guó)石化江蘇油田11日消息，中國(guó)石化已啟動(dòng)建設(shè)朱家墩儲(chǔ)氣庫(kù)，進(jìn)一步提升天然氣季節(jié)調(diào)峰和應(yīng)急儲(chǔ)備能力，有效保障長(zhǎng)三角地區(qū)供氣需求。朱家墩儲(chǔ)氣庫(kù)-主體項(xiàng)目以江蘇油田朱家墩氣藏為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)庫(kù)容6.62億立方米，工作氣量3.3億立方米，是中國(guó)石化在長(zhǎng)三角建設(shè)的又一座儲(chǔ)氣庫(kù)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

東海期貨：

在美國(guó)1.8億桶以及其他消費(fèi)國(guó)0.6億桶的戰(zhàn)略儲(chǔ)備投放之下，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂短期緩解。同時(shí)在歐盟對(duì)俄羅斯的第五輪制裁下，已經(jīng)禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭，并且禁止大多數(shù)俄羅斯卡車和船只進(jìn)入歐盟。此前表示對(duì)禁止俄羅斯能源行業(yè)的德國(guó)上周五表示，德國(guó)今年可能會(huì)停滯從俄羅斯進(jìn)口石油。

根據(jù)俄羅斯能源部數(shù)據(jù)，4月第一周俄羅斯產(chǎn)量約為1050萬(wàn)桶/天，相比正常水平減少了4.5%。而在疫情和宏觀影響下，原油結(jié)構(gòu)已經(jīng)大幅弱化，Brent的3月月差相比3月下旬弱化了9美元，由此導(dǎo)致油價(jià)中樞出現(xiàn)下降。近期油價(jià)波動(dòng)性仍將繼續(xù)走高，短期絕對(duì)價(jià)不建議進(jìn)行操作。

國(guó)泰君安期貨：

過(guò)去一周，油價(jià)重心大幅回落，Brent一度跌破98美元/桶，SC一度逼近600元/桶，走勢(shì)基本與我們清明節(jié)前的預(yù)判保持一致。

我們認(rèn)為，在IEA推出未來(lái)6個(gè)月累計(jì)2.4億桶的拋儲(chǔ)計(jì)劃后，市場(chǎng)對(duì)于俄烏沖突下供應(yīng)緊缺的利好有所鈍感，油價(jià)在未來(lái)一周重新交易海外緊縮下的利空下跌的概率更大。隨著美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)高通脹壓力就加息、縮表給出了更為激進(jìn)的表態(tài)（一次或多次加息50BP、1年內(nèi)有望縮表1.1萬(wàn)億美元），美元指數(shù)向上突破100大關(guān)，對(duì)油價(jià)形成較強(qiáng)的壓制。

與此同時(shí)，美10年期債利率的大幅上漲以及長(zhǎng)短期利差的倒掛引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)或逐步開(kāi)啟衰退的擔(dān)憂，畢竟歷史上來(lái)看通脹表現(xiàn)大概率滯后經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)?？陀^而言，當(dāng)前原油市場(chǎng)供應(yīng)依舊緊缺，我們不認(rèn)為整個(gè)二季度油價(jià)均價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅回落，低庫(kù)存、低供應(yīng)下大概率保持在高位。

但在俄烏局勢(shì)有所放緩、美元加速回流的當(dāng)下，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)于油價(jià)分歧的核心在于短期是否需要先釋放流動(dòng)性快速收緊的利空。如果選擇交易這一邏輯，盤(pán)面則很有可能復(fù)制2021年11月的走勢(shì)，開(kāi)啟趨勢(shì)性回調(diào)。這種回調(diào)一旦觸發(fā)，很有可能迅速降低通脹預(yù)期，并在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)縮表態(tài)度并未轉(zhuǎn)變之時(shí)促成實(shí)際利率的進(jìn)一步走強(qiáng)，強(qiáng)化油價(jià)的下行驅(qū)動(dòng)。

如果在這一過(guò)程中，出現(xiàn)伊朗原油回歸落地或是俄羅斯原油出口的恢復(fù)（彭博社報(bào)道殼牌已找到繞過(guò)制裁進(jìn)口俄羅斯原油的方法），對(duì)于油價(jià)的利空共振影響將會(huì)非常明顯。當(dāng)然，考慮到貨幣層面和需求端的利空更多基于市場(chǎng)預(yù)期，受到政策和疫情影響較大，隨時(shí)可能反轉(zhuǎn)，在二季度的大部分時(shí)間里依舊需要長(zhǎng)期防范油價(jià)的上行風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)石化 繼續(xù)走高 很有可能