部分上市城商行正表現(xiàn)出較強(qiáng)的吸引力。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，杭州銀行、寧波銀行、蘇州銀行、無錫銀行等多家城商行獲機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研，占A股銀行股合計(jì)被調(diào)研次數(shù)的“半壁江山”。

《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者注意到，2021年四季度，基金對銀行板塊整體持倉比例有所下降，但城商行的配置熱度明顯上升。事實(shí)上，考慮到部分高景氣度區(qū)域城商行已經(jīng)找到自己的細(xì)分領(lǐng)域并確立獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，因此近年來保持了較好的業(yè)績增長，市場對這類城商行普遍持推薦態(tài)度。

寧波銀行一日內(nèi)接受近300家機(jī)構(gòu)調(diào)研

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，今年共有16家A股上市銀行獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，合計(jì)調(diào)研頻次2263家次。其中，杭州銀行、寧波銀行、蘇州銀行、無錫銀行等上市城商行是機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的對象。

5月11日，杭州銀行曾發(fā)布公告稱，高盛、Segantii、UCLAInvestment、Millennium、PowerPacific、FengheFund、EastPoint等外資機(jī)構(gòu)于前一日對該行進(jìn)行了調(diào)研。寧波銀行5月12日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表也顯示，該行于當(dāng)日接受了297家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，其中包括易方達(dá)、富國、匯添富、南方、興全、中歐、交銀、工銀瑞信、銀華、華安、景順長城、睿遠(yuǎn)、申萬菱信等基金公司，中金公司、申萬宏源、國泰君安、廣發(fā)、興業(yè)、銀河、招商、中信建投等券商，景林、淡水泉、高毅、拾貝、和諧匯一、星石投資、敦和資管等知名私募，以及多家海外機(jī)構(gòu)。

事實(shí)上，市場對高景氣度區(qū)域城商行的看好由來已久。由于地處江浙地區(qū)，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、居民富足，社會信用環(huán)境較好，杭州銀行、寧波銀行、蘇州銀行、無錫銀行等上市城商行區(qū)域優(yōu)勢相對明顯，具備較大的資產(chǎn)擴(kuò)張空間和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，寧波銀行、杭州銀行、蘇州銀行、無錫銀行的資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到20156.07億元、13905.65億元、4530.29億元、2017.70億元，較上年末分別增長23.90%、18.93%、16.74%、12.08%，均保持較高增速;2021年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入527.74億元、293.61億元、108.29億元、43.49億元，同比分別增加28.37%、18.36%、4.49%、11.63%，營收表現(xiàn)普遍亮眼。

尤其在資產(chǎn)質(zhì)量方面，寧波銀行、杭州銀行、無錫銀行、蘇州銀行2021年末的不良貸款率分別為0.77%、0.86%、0.93%、1.11%，且仍在不斷優(yōu)化，分別較上年末下降0.02、0.21、0.17、0.27個(gè)百分點(diǎn)。

以寧波銀行為例，申港證券分析師曹旭特分析稱，其公司貸款主要投向江浙，江浙作為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的區(qū)域，商業(yè)銀行不良貸款率較低，且中小企業(yè)較多。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)繼續(xù)強(qiáng)化對風(fēng)險(xiǎn)的把控，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和保障。

基金配置城商行熱度明顯上升

目前，上述幾家城商行在浙江省和江蘇省發(fā)展速度較快，由于江浙兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，貸款需求較強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)貸款余額同比增速也較快。未來，隨著上述城商行推動區(qū)域營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)逐步下沉至大型社區(qū)和強(qiáng)鄉(xiāng)重鎮(zhèn)，客戶數(shù)將維持高增長，并帶動營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)高增長。

在這種情況下，機(jī)構(gòu)投資者對江浙一帶上市城商行長期持看好態(tài)度。以公募基金為例，此前公布的重倉持股數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度，基金對銀行板塊整體持倉比例有所下降，但城商行的配置熱度明顯上升。2021年四季度，基金對銀行持倉總市值為787.04億元，較三季度減少6.41%，在行業(yè)中排名第10，較三季度下降2名;持倉占比為2.98%，較三季度下降0.43個(gè)百分點(diǎn);當(dāng)前持倉占比處于2011年以來的偏低水平。但細(xì)分領(lǐng)域來看，城商行和農(nóng)商行的持倉占比高于歷史均值和中值。

值得一提的是，現(xiàn)有重倉股中，基金偏好零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出、財(cái)富管理布局領(lǐng)先以及區(qū)位優(yōu)勢顯著等特征，這正是上述幾家城商行的優(yōu)勢所在。據(jù)銀河證券銀行業(yè)分析師張一緯介紹，2021年四季度，基金重倉數(shù)量排名靠前的銀行包括招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行和平安銀行，重倉基金數(shù)量分別為472家、304家、156家和131家;重倉持股總市值和持倉比例排名前五的銀行分別為招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行和杭州銀行，重倉市值分別為279.53億元、218.89億元、81.18億元、52.99元和36.25億元，持股比例分別為1.06%、0.83%、0.31%、0.2%和0.14%。

在張一緯看來，優(yōu)質(zhì)區(qū)域中小銀行基建相關(guān)貸款占比高，同時(shí)受益于區(qū)域優(yōu)勢長期深耕制造業(yè)或小微業(yè)務(wù)，在目前基建投資前置、制造業(yè)與小微貸款高增拉動信貸需求等背景下，面臨擴(kuò)表機(jī)遇。(部分上市城商行正表現(xiàn)出較強(qiáng)的吸引力。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，杭州銀行、寧波銀行、蘇州銀行、無錫銀行等多家城商行獲機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研，占A股銀行股合計(jì)被調(diào)研次數(shù)的“半壁江山”。

《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者注意到，2021年四季度，基金對銀行板塊整體持倉比例有所下降，但城商行的配置熱度明顯上升。事實(shí)上，考慮到部分高景氣度區(qū)域城商行已經(jīng)找到自己的細(xì)分領(lǐng)域并確立獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，因此近年來保持了較好的業(yè)績增長，市場對這類城商行普遍持推薦態(tài)度。

寧波銀行一日內(nèi)接受近300家機(jī)構(gòu)調(diào)研

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日，今年共有16家A股上市銀行獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，合計(jì)調(diào)研頻次2263家次。其中，杭州銀行、寧波銀行、蘇州銀行、無錫銀行等上市城商行是機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的對象。

5月11日，杭州銀行曾發(fā)布公告稱，高盛、Segantii、UCLAInvestment、Millennium、PowerPacific、FengheFund、EastPoint等外資機(jī)構(gòu)于前一日對該行進(jìn)行了調(diào)研。寧波銀行5月12日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表也顯示，該行于當(dāng)日接受了297家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，其中包括易方達(dá)、富國、匯添富、南方、興全、中歐、交銀、工銀瑞信、銀華、華安、景順長城、睿遠(yuǎn)、申萬菱信等基金公司，中金公司、申萬宏源、國泰君安、廣發(fā)、興業(yè)、銀河、招商、中信建投等券商，景林、淡水泉、高毅、拾貝、和諧匯一、星石投資、敦和資管等知名私募，以及多家海外機(jī)構(gòu)。

事實(shí)上，市場對高景氣度區(qū)域城商行的看好由來已久。由于地處江浙地區(qū)，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、居民富足，社會信用環(huán)境較好，杭州銀行、寧波銀行、蘇州銀行、無錫銀行等上市城商行區(qū)域優(yōu)勢相對明顯，具備較大的資產(chǎn)擴(kuò)張空間和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，寧波銀行、杭州銀行、蘇州銀行、無錫銀行的資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到20156.07億元、13905.65億元、4530.29億元、2017.70億元，較上年末分別增長23.90%、18.93%、16.74%、12.08%，均保持較高增速;2021年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入527.74億元、293.61億元、108.29億元、43.49億元，同比分別增加28.37%、18.36%、4.49%、11.63%，營收表現(xiàn)普遍亮眼。

尤其在資產(chǎn)質(zhì)量方面，寧波銀行、杭州銀行、無錫銀行、蘇州銀行2021年末的不良貸款率分別為0.77%、0.86%、0.93%、1.11%，且仍在不斷優(yōu)化，分別較上年末下降0.02、0.21、0.17、0.27個(gè)百分點(diǎn)。

以寧波銀行為例，申港證券分析師曹旭特分析稱，其公司貸款主要投向江浙，江浙作為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的區(qū)域，商業(yè)銀行不良貸款率較低，且中小企業(yè)較多。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)繼續(xù)強(qiáng)化對風(fēng)險(xiǎn)的把控，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和保障。

基金配置城商行熱度明顯上升

目前，上述幾家城商行在浙江省和江蘇省發(fā)展速度較快，由于江浙兩地經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，貸款需求較強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)貸款余額同比增速也較快。未來，隨著上述城商行推動區(qū)域營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)逐步下沉至大型社區(qū)和強(qiáng)鄉(xiāng)重鎮(zhèn)，客戶數(shù)將維持高增長，并帶動營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)高增長。

在這種情況下，機(jī)構(gòu)投資者對江浙一帶上市城商行長期持看好態(tài)度。以公募基金為例，此前公布的重倉持股數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度，基金對銀行板塊整體持倉比例有所下降，但城商行的配置熱度明顯上升。2021年四季度，基金對銀行持倉總市值為787.04億元，較三季度減少6.41%，在行業(yè)中排名第10，較三季度下降2名;持倉占比為2.98%，較三季度下降0.43個(gè)百分點(diǎn);當(dāng)前持倉占比處于2011年以來的偏低水平。但細(xì)分領(lǐng)域來看，城商行和農(nóng)商行的持倉占比高于歷史均值和中值。

值得一提的是，現(xiàn)有重倉股中，基金偏好零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出、財(cái)富管理布局領(lǐng)先以及區(qū)位優(yōu)勢顯著等特征，這正是上述幾家城商行的優(yōu)勢所在。據(jù)銀河證券銀行業(yè)分析師張一緯介紹，2021年四季度，基金重倉數(shù)量排名靠前的銀行包括招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行和平安銀行，重倉基金數(shù)量分別為472家、304家、156家和131家;重倉持股總市值和持倉比例排名前五的銀行分別為招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業(yè)銀行和杭州銀行，重倉市值分別為279.53億元、218.89億元、81.18億元、52.99元和36.25億元，持股比例分別為1.06%、0.83%、0.31%、0.2%和0.14%。

在張一緯看來，優(yōu)質(zhì)區(qū)域中小銀行基建相關(guān)貸款占比高，同時(shí)受益于區(qū)域優(yōu)勢長期深耕制造業(yè)或小微業(yè)務(wù)，在目前基建投資前置、制造業(yè)與小微貸款高增拉動信貸需求等背景下，面臨擴(kuò)表機(jī)遇。(胡楊)

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