4月8日,寧波容百新能源科技股份有限公司(下稱“容百科技”,688005.SH)發(fā)布了2022年第一季度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.8億元到3億元,同比增長134%到151%。
作為國內(nèi)三元正極材料的龍頭企業(yè),容百科技在2021年以15.1%的市占率位居第一,天津巴莫、當(dāng)升科技(300073.SZ)和長遠(yuǎn)鋰科(688779.SH)分別以12.3%、10.1%和9.6%緊隨其后。
在此10天前,容百科技于3月30日發(fā)布了2021年年報,業(yè)績表現(xiàn)同樣可觀。年報顯示,該公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102.59億元,同比增長170.36%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.11億元,同比增長327.59%。然而,與亮眼的業(yè)績成績相背離的是,容百科技經(jīng)營性現(xiàn)金流同比降幅127%,由2020年年末的凈流入變?yōu)閮袅鞒觥?/p>
此外,容百科技于3月30日發(fā)布了2022年向特定對象發(fā)行股票的計(jì)劃,累計(jì)募集資金60.68億元用于鋰電材料及上游項(xiàng)目建設(shè)。同時,容百科技還與產(chǎn)業(yè)鏈多家企業(yè)合作,布局動力電池回收賽道。
經(jīng)營性現(xiàn)金流大減
2021年年末,容百科技經(jīng)營性現(xiàn)金流為-1.92億元。從歷年數(shù)據(jù)看,2019年上市之前,容百科技的經(jīng)營性現(xiàn)金流均現(xiàn)大筆流出,2018年為-5.43億元。但在2019年和2020年出現(xiàn)緩解,其中2020年的經(jīng)營性現(xiàn)金流增幅近5倍。
容百科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況
容百科技在年報中稱,由于公司的銷售回款方式以銀行承兌匯票回款為主,對應(yīng)收票據(jù)進(jìn)行管理,且以現(xiàn)金結(jié)算的采購增加,導(dǎo)致公司的經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生階段性波動。盡管已對資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行嚴(yán)格管控,但宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等因素的變化可能導(dǎo)致公司面臨流動性風(fēng)險。
據(jù)年報數(shù)據(jù),截至2021年年末,容百科技的應(yīng)收票據(jù)為0.09億元,由于加強(qiáng)信用風(fēng)險管理,商業(yè)承兌匯票回款減少,同比下降89%。
然而,應(yīng)收賬款卻增加了152%,達(dá)到18.43億元,在總資產(chǎn)中占比12.54%。同時,應(yīng)收款項(xiàng)融資也增加不少,由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,銀行承兌匯票回款增加,應(yīng)收款項(xiàng)融資同比增長242%達(dá)26.22億元,占總資產(chǎn)的17.84%。
實(shí)際上,容百科技與下游客戶之間的應(yīng)收賬款逾期情況頻發(fā)。此前,容百科技以未按期、足期收到剩余貨款為由,對深圳市比克電池有限公司(下稱“比克電池”)及子公司提起訴訟。據(jù)2021年6月公告,容百科技已全部收回比克電池的逾期賬款總計(jì)約2.08億元。
除了比克電池以外,容百科技仍與德朗能公司、哈光宇公司和谷神能源公司之間存在應(yīng)收賬款逾期并訴訟的情況,與恒大新能源技術(shù)(深圳)有限公司之間的應(yīng)收賬款可能存在回收風(fēng)險,四家公司的累計(jì)應(yīng)收賬款為0.19億元,壞賬準(zhǔn)備0.08億元。
而從賬齡組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備上看,容百科技近98%賬款的賬齡在1年信用期內(nèi),2021年年末壞賬準(zhǔn)備合計(jì)約0.2億元。
此外,容百科技在2021年的資產(chǎn)負(fù)債率大增,為63.04%。但在此前,容百科技從2017年到2020年的資產(chǎn)負(fù)債率并未出現(xiàn)大幅波動,均保持在26%左右的水平。容百科技認(rèn)為,由于新建成產(chǎn)能的陸續(xù)投放和供應(yīng)鏈端的管理措施,運(yùn)營資金需求更多,導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率有所增加。
容百科技資產(chǎn)負(fù)債率情況
放眼于整個三元正極材料行業(yè),容百科技的資產(chǎn)負(fù)債率也相對較高。其中,當(dāng)升科技在2021年的資產(chǎn)負(fù)債率為34.78%,長遠(yuǎn)鋰科的資產(chǎn)負(fù)債率為30.59%。
延期募資項(xiàng)目再融資
即使經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù),容百科技籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流卻大幅流入18.97億元。容百科技稱,這是由于公司擴(kuò)建產(chǎn)能,進(jìn)行多種方式的融資所致。
3月30日,容百科技又開啟了新一輪融資計(jì)劃,擬向不超過35名的特定對象發(fā)行股票,累計(jì)發(fā)行股票數(shù)量不超過4480萬股,占總股本的10%,募集資金總額約60.68億元。
公告當(dāng)日,容百科技股價漲幅9.44%,翌日下跌7.47%。截至4月13日,容百科技以107.51元/股收盤,市值達(dá)482億元,市盈率(TTM)52.9倍。
此次募集資金投資項(xiàng)目中,容百科技擬投入34.89億元用于“鋰電正極材料擴(kuò)展項(xiàng)目”,分別在湖北仙桃、貴州遵義和韓國忠州加速生產(chǎn)基地建設(shè)。其次,容百科技在“2025動力型鋰電材料綜合基地(一期)項(xiàng)目”“工程裝備一期項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動資金”中分別投入4.93億元、2.66億元和18.2億元。
值得一提的是,“2025動力型鋰電材料綜合基地(一期)項(xiàng)目”并非首次出現(xiàn),2019年上市之際,容百科技的首次公開募資項(xiàng)目中便已有此項(xiàng)目。
招股書顯示,容百科技首次公開募資11.01億元,其中的8.26億元用于“2025動力型鋰電材料綜合基地(一期)項(xiàng)目”,其余資金用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。項(xiàng)目建成后,將年產(chǎn)6萬噸三元正極材料前驅(qū)體生產(chǎn)線,并于投產(chǎn)后第三年達(dá)到滿產(chǎn)產(chǎn)能。
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