日前，上海證券交易所發(fā)布并施行《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第8號(hào)——科創(chuàng)板股票做市》，對(duì)科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)作出更加具體細(xì)化的交易和監(jiān)管安排。

推出做市商機(jī)制

提升科創(chuàng)板流動(dòng)性

做市商機(jī)制的推出是持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用的重要舉措?？苿?chuàng)板開(kāi)市以來(lái)，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，開(kāi)市即將滿(mǎn)3周年。當(dāng)前引入做市商機(jī)制，有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，更好推進(jìn)板塊建設(shè)。

此前，根據(jù)2022年5月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，上交所制定了《實(shí)施細(xì)則》及配套業(yè)務(wù)指南并向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

通過(guò)吸收采納合理意見(jiàn)建議，修訂后的《實(shí)施細(xì)則》共5章28條，主要內(nèi)容包括：一是明確做市服務(wù)申請(qǐng)與終止?？苿?chuàng)板股票做市服務(wù)申請(qǐng)采用備案制，取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格的證券公司經(jīng)向上交所備案可為具體的科創(chuàng)板股票提供做市服務(wù);二是明確做市商權(quán)利與義務(wù)。做市商開(kāi)展做市交易業(yè)務(wù)應(yīng)符合上交所關(guān)于做市指標(biāo)的相關(guān)要求。上交所定期對(duì)做市商進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)積極履行義務(wù)的做市商給予適當(dāng)減免交易費(fèi)用等措施;三是明確做市商監(jiān)督管理。做市商應(yīng)當(dāng)健全風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度，建立風(fēng)險(xiǎn)防范與業(yè)務(wù)隔離機(jī)制，確保合規(guī)有序開(kāi)展做市交易業(yè)務(wù)。

上交所方面表示，下一步將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，積極推進(jìn)科創(chuàng)板做市商機(jī)制相關(guān)工作，全力保障試點(diǎn)平穩(wěn)有序落地，持續(xù)推動(dòng)科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

券商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

積極籌備做市業(yè)務(wù)

預(yù)計(jì)首批獲得試點(diǎn)資格的券商或接近10家。具體來(lái)看，目前已有4家至5家券商通過(guò)上交所組織的多輪技術(shù)系統(tǒng)評(píng)估測(cè)試等，并獲得交易所出具的驗(yàn)收?qǐng)?bào)告，準(zhǔn)備向證監(jiān)會(huì)遞交業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)的相關(guān)材料。此外，另有4家至5家券商正在進(jìn)行技術(shù)系統(tǒng)改進(jìn)等工作，本周內(nèi)有望通過(guò)相關(guān)測(cè)試。

“科創(chuàng)板做市制度兼具創(chuàng)新性和挑戰(zhàn)性，也給券商帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。”天風(fēng)證券上海自營(yíng)分公司做市業(yè)務(wù)部經(jīng)理倪海威表示，科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)有助于增加券商和科創(chuàng)板上市公司的黏性，券商在跟隨公司發(fā)展的同時(shí)，可以衍生更多業(yè)務(wù)收入。同時(shí)，做好科創(chuàng)板做市服務(wù)，通過(guò)準(zhǔn)確、穩(wěn)定的報(bào)價(jià)能力為科創(chuàng)板市場(chǎng)投資者提供流動(dòng)性支持，有助于提升券商競(jìng)爭(zhēng)力和品牌效應(yīng)。

上述規(guī)則鼓勵(lì)具備相關(guān)資格的證券公司提供科創(chuàng)板股票做市服務(wù)，由此引來(lái)券商跑步入場(chǎng)。招商證券衍生投資部執(zhí)行董事唐勝橋表示：“據(jù)我所知，目前市場(chǎng)上符合要求的券商均在準(zhǔn)備科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)，根據(jù)上市公司公告，已有超10家券商通過(guò)董事會(huì)或股東大會(huì)關(guān)于開(kāi)展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的議案，后續(xù)需向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)行政許可，然后再與上交所簽訂相關(guān)做市商協(xié)議等，全部流程完成后即可開(kāi)展做市業(yè)務(wù)。”

招商證券正根據(jù)證監(jiān)會(huì)和交易所的制度安排，緊鑼密鼓地準(zhǔn)備科創(chuàng)板做市資格申請(qǐng)事宜。唐勝橋介紹，“公司董事會(huì)前期已決議通過(guò)申請(qǐng)科上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格并試點(diǎn)從事科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的議案，下一步公司準(zhǔn)備向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)材料。”

在廣發(fā)證券看來(lái)，隨著做市業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，具備規(guī)模效應(yīng)與先發(fā)優(yōu)勢(shì)的券商，將會(huì)持續(xù)占據(jù)領(lǐng)先位置，做市業(yè)務(wù)市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)馬太效應(yīng)。

針對(duì)暫未通過(guò)相關(guān)測(cè)試和暫不符合相關(guān)規(guī)定的券商，唐勝橋表示，各家券商應(yīng)該會(huì)快步跟上，但也存在一定難度。“畢竟這需要券商在做市業(yè)務(wù)方面具有一定儲(chǔ)備，包括人才、系統(tǒng)、制度等。”

廣發(fā)證券也認(rèn)為，做市業(yè)務(wù)有著較高的壁壘，需要長(zhǎng)期的投資交易經(jīng)驗(yàn)積累與IT技術(shù)投入，才能保持盈利水平。(司馬巖)

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板流動(dòng)性 市商機(jī)制 廣發(fā)證券 上海證券交易所